Metaplanet, Bitcoin hazinesi ve opsiyonlara yöneliyor, gelir ve varlıklarda büyük artış bildirdi

Metaplanet, 2024 sonlarında operasyonlarının çoğunu Bitcoin'e kaydırdı ve BTC ile ilgili faaliyetlerin yönlendirdiği FY2025'te dramatik bir dönüş bildirimi yaptı. Şirket, FY2025 gelirinin yaklaşık %95'inin Bitcoin ürünlerinden geldiğini — öncelikle BTC opsiyonlarının satılmasından elde edilen prim gelirleri ve BTC alım satım ürünlerinden alınan ücretler — ve bunun gelirleri yaklaşık %700 artırarak ¥8.9 milyar (~58 milyon $) ve faaliyet karını ¥6.287 milyar (~40 milyon $) seviyesine çıkardığını açıkladı. Metaplanet'in BTC varlıkları, hazine modelini benimsedikten sonra sağlanan 3 milyar dolardan fazla fonlama sonrasında 2024 sonu ~1.762 BTC'den 31 Aralık 2025 itibarıyla ~35.102 BTC'ye hızla yükseldi. Artan BTC envanterine ilişkin gerçeğe uygun değer muhasebesi büyük bir gerçekleşmemiş değerleme zararına yol açtı (piyasa değerinden yazılan yaklaşık ¥102.2 milyar/>660 milyon $), bu da güçlü faaliyet nakit akışlarına rağmen raporlanan net geliri negatife çevirdi. Yönetim, uzun vadeli Bitcoin biriktirme (hazine) politikasını teyit etti ve FY2026'da dijital varlık kaynaklı büyümenin devam etmesini bekliyor (tahmin: gelir ¥16.0 milyar, faaliyet karı ¥11.4 milyar). Trader'ların dikkat etmesi gereken iki işlem açısından önemli nokta var: (1) şirket opsiyon primi satışları ve işlem ücretleri yoluyla düzenli nakit üretiyor (faaliyet nakit akışını destekliyor); (2) P&L ve özkaynakları, varlıkların piyasa değeri ile değerlendiği için BTC fiyat dalgalanmalarına karşı son derece hassas — güçlü faaliyet marjları, raporlanan net geliri ve bilanço metriklerini etkileyen büyük gerçekleşmemiş zararlarla bir arada bulunabilir.