Metaplanet计提7.2亿美元比特币减值；2026展望取决于比特币收入与持仓

东京上市的比特币金库及收益生成公司Metaplanet在2025财年因比特币价格下跌计提7.2亿美元的非现金减值，公司截至年末持有35,102枚BTC。公司还因日元贬值确认了约1.55亿美元的汇兑收益。比特币收入生成业务表现强劲，推动公司在早些时候上调了营收与营业利润指引，并大幅提高了全年比特币相关收入预期。尽管运营业绩改善并大幅增持比特币（此前报告显示从约1,762枚升至35,102枚），由于年底按市价计量会产生大额减值，导致2025年出现预计的普通及净亏损——这是非现金调整，不影响经营现金流。公司因比特币价格波动取消了普通收入指引，但对2026财年给出营收与营业利润预测（报告区间约为营收1.03–1.10亿美元、营业收入7,300–7,800万美元），并预计约97%的收入将来自比特币收益生成业务。公司表示，扩大的比特币持仓增加了用于卖出期权和收取期权溢价的资本与抵押。市场分析指出，公司股价在上升通道内盘整，若比特币回升至约115,000美元，股价有明确上行目标。交易员要点：Metaplanet积极囤积比特币并扩展收益业务（支撑运营表现与未来溢价收入），但因大额按市价计量的减值，其报告利润与股本高度随比特币价格波动。密切关注比特币价格，因为公司股价与财报易被比特币波动放大影响。