Metaplanet تواجه خيارًا يشمل 319 مليون سهم ونزاعًا بشأن الحوكمة
أقرّ الرئيس التنفيذي لشركة Metaplanet، سايمون غيروفيتش، بأن شركة خزينة البيتكوين لم تشرح بوضوح خطة خيارات الأسهم من السلسلة العاشرة أو علاقته بالمساهم الرئيسي MMXX Ventures. ويتمحور النزاع حول مجمّع خيارات ثُبّت عند 319.464 مليون سهم محتمل في 18 أغسطس 2026، بعد إلغاء آلية تلقائية كانت توسّع المجمّع بالتزامن مع عدد أسهم Metaplanet.
مارس غيروفيتش 92,000 حق في 28 أغسطس وحصل على 64.032 مليون سهم، لترتفع ملكيته المباشرة إلى 79.5875 مليون سهم. وتخضع الأسهم الجديدة لفترة حظر مدتها خمس سنوات حتى 17 أغسطس 2031، إلا أن ممارسة الحقوق تزيد رغم ذلك عدد الأسهم المصدرة واحتمال التخفيف. ويقدّر المساهمون تراكم نحو 273 مليون سهم محتمل إضافي منذ أن بدأت Metaplanet استراتيجية خزينة البيتكوين في أبريل 2024. ولم تؤكد الشركة هذا الحساب ولم توافق على إلغاء الأسهم.
قال غيروفيتش إنه مساهم مهم، لكن غير مالك للأغلبية، في الشركة الأم لـMMXX، ونفى توجيه قراراتها الاستثمارية أو التجارية. غير أن Metaplanet لم تقدّم تفصيلاً كاملاً للملكية المستفيدة أو معلومات مفصلة عن العائدات التاريخية، بما في ذلك بيع MMXX نحو 50 مليون سهم خلال موجة صعود 2024 وفترة جمع التمويل. كما يراقب المستثمرون أداة حوافز طويلة الأجل مقترحة وعمليات استحقاق إضافية مقررة في فبراير 2027.
تراجعت أسهم Metaplanet مقارنةً بالبيتكوين ومؤشر Nikkei 225 الياباني، فانخفضت 7% خلال جلسة واحدة، و43% منذ بداية العام، و85% من ذروتها في يونيو 2025. وبالنسبة للمتداولين، يسلّط النزاع الضوء على مخاطر التخفيف وتعويضات التنفيذيين وحوكمة الشركات. وقد يزيد التقلب ويضغط على علاوة Metaplanet مقارنةً بالبيتكوين، بينما يُرجح أن يكون تأثيره المباشر على أسعار البيتكوين محدوداً، لأن حيازات Metaplanet من البيتكوين لم تتغير.
Neutral
يتعلق الخبر أساسًا بمسألة الحوكمة المؤسسية وتخفيف ملكية المساهمين التي تؤثر في أسهم Metaplanet، وليس في شبكة Bitcoin الأساسية أو الطلب عليها. وعلى المدى القصير، قد تؤدي الإفصاحات المتعلقة بمجمع خيارات يضم 319 مليون سهم، وإصدار أسهم للمسؤولين التنفيذيين، وسجل تداول MMXX إلى زيادة النفور من المخاطر تجاه الشركات التي تحتفظ بعملة Bitcoin في خزائنها. وقد يضغط ذلك على علاوة Metaplanet مقارنة بقيمة حيازاتها من Bitcoin، لكنه لا يقلل مباشرة من ملكية Bitcoin ولا يغير عرضها أو سيولتها أو آفاق اعتمادها.
تاريخيًا، يمكن لنزاعات الحوكمة واحتمال التخفيف أن يضغطا على أسهم الشركة المتأثرة، مع تأثير محدود في الأصل الأساسي. وعلى المدى الطويل، قد تؤدي الإفصاحات الأكثر وضوحًا أو وضع قيود على التخفيف إلى استعادة الثقة في Metaplanet، في حين قد تستمر الأسئلة التي لم تتم الإجابة عنها في الإضرار بتقييم سهمها. وبما أن حيازات الشركة من Bitcoin لم تتغير وأن انتقال التأثير المباشر إلى BTC ضعيف، فإن التأثير المتوقع على سعر Bitcoin محايد.