מטאפלנט מתמודדת עם אופציה על 319 מיליון מניות ועם מחלוקת בנושא הממשל התאגידי
מנכ״ל Metaplanet, סיימון גרוביץ׳, הודה כי חברת אוצר הביטקוין לא הסבירה בבירור את תוכנית אופציות המניות מסדרה 10 או את קשריו עם בעלת המניות הגדולה MMXX Ventures. המחלוקת נסובה סביב מאגר אופציות שנקבע ל-319.464 מיליון מניות פוטנציאליות ב-18 באוגוסט 2026, לאחר שהוסר מנגנון אוטומטי שהגדיל את המאגר בהתאם למספר המניות של Metaplanet.
גרוביץ׳ מימש 92,000 זכויות ב-28 באוגוסט וקיבל 64.032 מיליון מניות, כך שהחזקותיו הישירות עלו ל-79.5875 מיליון מניות. המניות החדשות חסומות למשך חמש שנים, עד 17 באוגוסט 2031, אך המימוש עדיין מגדיל את מספר המניות שהונפקו ואת הדילול הפוטנציאלי. בעלי המניות מעריכים כי כ-273 מיליון מניות פוטנציאליות נוספות הצטברו מאז ש-Metaplanet החלה באסטרטגיית אוצר הביטקוין שלה באפריל 2024. החברה לא אישרה את החישוב ולא הסכימה לבטל את המניות.
גרוביץ׳ אמר כי הוא בעל מניות משמעותי אך לא בעל שליטה בחברת האם של MMXX, והכחיש כי הוא מכוון את החלטות ההשקעה או המסחר שלה. עם זאת, Metaplanet לא סיפקה פירוט מלא של הבעלות המהותית או מידע מפורט על התמורות ההיסטוריות, כולל מכירת כ-50 מיליון מניות על ידי MMXX במהלך העליות ותקופת גיוס ההון ב-2024. המשקיעים עוקבים גם אחר כלי תמריצים ארוך-טווח מוצע ואחר הבשלה נוספת המתוכננת לפברואר 2027.
מניית Metaplanet פיגרה בביצועיה אחרי הביטקוין ומדד Nikkei 225 היפני: ירדה ב-7% במהלך מסחר אחד, ב-43% מתחילת השנה וב-85% מהשיא ביוני 2025. עבור סוחרים, המחלוקת מדגישה סיכוני דילול, תגמול מנהלים וממשל תאגידי. היא עלולה להגביר את התנודתיות ולהפעיל לחץ על הפרמיה של החברה ביחס לביטקוין, בעוד שההשפעה הישירה על מחיר הביטקוין צפויה להיות מוגבלת, מכיוון שהחזקות הביטקוין של Metaplanet לא השתנו.
Neutral
החדשות הן בעיקר סוגיה של ממשל תאגידי ודילול הון עצמי המשפיעה על מניות Metaplanet, ולא על הרשת הבסיסית של ביטקוין או על הביקוש אליו. בטווח הקצר, חשיפות בנוגע למאגר האופציות בהיקף של 319 מיליון מניות, הנפקת מניות למנהלים והיסטוריית המסחר של MMXX עלולות להגביר את הסלידה מסיכון כלפי חברות אוצר ביטקוין. הדבר עשוי להפעיל לחץ על הפרמיה של Metaplanet ביחס להחזקות הביטקוין שלה, אך אינו מפחית ישירות את הבעלות על ביטקוין ואינו משנה את תחזית ההיצע, הנזילות או האימוץ של ביטקוין.
מבחינה היסטורית, מחלוקות בנושא ממשל תאגידי ופוטנציאל לדילול עלולים להכביד על ההון העצמי של החברה המושפעת, בעוד שהשפעתם על הנכס הבסיסי מוגבלת. בטווח הארוך, גילויים ברורים יותר או הגבלות על דילול עשויים להשיב את האמון ב-Metaplanet, בעוד ששאלות נוספות שנותרו ללא מענה עלולות להמשיך לפגוע בשווי המניה שלה. מאחר שהחזקות הביטקוין של החברה נותרו ללא שינוי וההשפעה הישירה על BTC חלשה, השפעת המחיר הצפויה על ביטקוין היא ניטרלית.