Metaplanet krijgt te maken met een optie op 319 miljoen aandelen en een bestuursgeschil
Metaplanet-CEO Simon Gerovich gaf toe dat het Bitcoin-treasurybedrijf zijn aandelenoptieplan van Serie 10 en zijn relatie met grootaandeelhouder MMXX Ventures niet duidelijk had uitgelegd. Het geschil draait om een optiepakket dat op 18 augustus 2026 werd vastgesteld op 319,464 miljoen potentiële aandelen, nadat een automatisch mechanisme dat het pakket liet meegroeien met het aantal aandelen van Metaplanet was verwijderd.
Gerovich oefende op 28 augustus 92.000 rechten uit en ontving 64,032 miljoen aandelen, waardoor zijn directe belang steeg tot 79,5875 miljoen aandelen. De nieuwe aandelen zijn tot 17 augustus 2031, dus vijf jaar, geblokkeerd, maar de uitoefening verhoogt nog steeds het aantal uitgegeven aandelen en de mogelijke verwatering. Aandeelhouders schatten dat sinds Metaplanet in april 2024 zijn Bitcoin-treasurystrategie begon ongeveer 273 miljoen extra potentiële aandelen zijn opgebouwd. Het bedrijf heeft deze berekening niet bevestigd en heeft niet ingestemd met het annuleren van de aandelen.
Gerovich zei dat hij een belangrijke maar geen meerderheidsaandeelhouder is in de moedermaatschappij van MMXX en ontkende dat hij haar beleggings- of handelsbeslissingen aanstuurt. Metaplanet heeft echter geen volledig overzicht van het economisch eigendom of gedetailleerde informatie over historische opbrengsten verstrekt, waaronder de verkoop door MMXX van ongeveer 50 miljoen aandelen tijdens de rally van 2024 en de periode van kapitaalwerving. Beleggers volgen ook een voorgesteld langetermijnbeloningsvehikel en verdere vesting die voor februari 2027 gepland staat.
Metaplanet-aandelen presteerden slechter dan Bitcoin en de Japanse Nikkei 225: ze daalden in één sessie met 7%, sinds het begin van het jaar met 43% en sinds de piek van juni 2025 met 85%. Voor handelaren onderstreept het geschil de risico’s van verwatering, bestuurdersbeloning en corporate governance. Het kan de volatiliteit vergroten en druk zetten op de premie van het bedrijf ten opzichte van Bitcoin, terwijl het directe effect op de Bitcoinprijs waarschijnlijk beperkt blijft omdat de Bitcoinbezittingen van Metaplanet onveranderd zijn.
Neutral
Het nieuws gaat voornamelijk over corporate governance en verwatering van het aandelenkapitaal bij Metaplanet, niet over het onderliggende Bitcoin-netwerk of de vraag naar Bitcoin. Op korte termijn kunnen bekendmakingen over de optiepoule van 319 miljoen aandelen, de uitgifte van aandelen aan bestuurders en de handelsgeschiedenis van MMXX de risicoaversie tegenover bedrijven die Bitcoin in hun treasury aanhouden vergroten. Dat kan de premie van Metaplanet ten opzichte van de waarde van zijn Bitcoinbezittingen onder druk zetten, maar vermindert niet rechtstreeks het Bitcoinbezit en verandert niets aan het aanbod, de liquiditeit of de adoptievooruitzichten van Bitcoin.
Historisch gezien kunnen governanceconflicten en mogelijke verwatering druk uitoefenen op het eigen vermogen van het betrokken bedrijf, terwijl de invloed op het onderliggende activum beperkt blijft. Op lange termijn kunnen duidelijkere bekendmakingen of beperkingen op verwatering het vertrouwen in Metaplanet herstellen, terwijl verdere onbeantwoorde vragen de aandelenwaardering kunnen blijven schaden. Omdat de Bitcoinbezittingen van het bedrijf ongewijzigd blijven en de directe overdracht naar BTC zwak is, is het verwachte effect op de Bitcoinprijs neutraal.