Metaplanet mierzy się z opcją na 319 mln akcji i sporem dotyczącym ładu korporacyjnego
Dyrektor generalny Metaplanet Simon Gerovich przyznał, że spółka posiadająca bitcoinowy skarbiec nie wyjaśniła jasno planu opcji na akcje serii 10 ani jego relacji z głównym akcjonariuszem MMXX Ventures. Spór dotyczy puli opcji ustalonej na 319,464 mln potencjalnych akcji 18 sierpnia 2026 r., po usunięciu automatycznego mechanizmu zwiększającego pulę wraz z liczbą akcji Metaplanet.
28 sierpnia Gerovich wykonał 92 000 praw i otrzymał 64,032 mln akcji, zwiększając swoje bezpośrednie udziały do 79,5875 mln akcji. Nowe akcje są objęte pięcioletnim zakazem sprzedaży, do 17 sierpnia 2031 r., jednak ich objęcie nadal zwiększa liczbę wyemitowanych akcji i potencjalne rozwodnienie. Akcjonariusze szacują, że od rozpoczęcia przez Metaplanet strategii bitcoinowego skarbca w kwietniu 2024 r. zgromadzono około 273 mln dodatkowych potencjalnych akcji. Spółka nie potwierdziła tych obliczeń ani nie zgodziła się na anulowanie akcji.
Gerovich stwierdził, że jest znaczącym, lecz nie większościowym akcjonariuszem spółki dominującej MMXX, i zaprzeczył, jakoby kierował jej decyzjami inwestycyjnymi lub handlowymi. Metaplanet nie przedstawiła jednak pełnego zestawienia własności beneficjalnej ani szczegółowych informacji o historycznych wpływach, w tym o sprzedaży przez MMXX około 50 mln akcji podczas wzrostów w 2024 r. i okresu pozyskiwania kapitału. Inwestorzy obserwują również proponowany instrument długoterminowych zachęt oraz dalsze nabywanie praw zaplanowane na luty 2027 r.
Akcje Metaplanet zachowywały się gorzej niż Bitcoin i japoński indeks Nikkei 225: spadły o 7% podczas jednej sesji, o 43% od początku roku i o 85% od szczytu z czerwca 2025 r. Dla traderów spór uwypukla ryzyko rozwodnienia, wynagrodzeń kadry kierowniczej i ładu korporacyjnego. Może zwiększyć zmienność i wywierać presję na premię Metaplanet względem Bitcoina, jednak jego bezpośredni wpływ na ceny Bitcoina prawdopodobnie będzie ograniczony, ponieważ zasoby Bitcoina posiadane przez Metaplanet się nie zmieniły.
Neutral
Wiadomość dotyczy przede wszystkim ładu korporacyjnego i rozwodnienia kapitału własnego wpływających na akcje Metaplanet, a nie podstawowej sieci Bitcoin ani popytu na niego. W krótkim terminie ujawnienia dotyczące puli opcji obejmującej 319 mln akcji, emisji akcji dla kadry kierowniczej oraz historii obrotu MMXX mogą zwiększyć awersję do ryzyka wobec spółek przechowujących Bitcoin w swoich rezerwach. Może to wywrzeć presję na premię Metaplanet względem wartości posiadanych przez nią Bitcoinów, ale nie zmniejsza bezpośrednio posiadanych zasobów Bitcoinów ani nie zmienia ich podaży, płynności czy perspektyw adopcji.
Historycznie spory dotyczące ładu korporacyjnego i potencjalne rozwodnienie mogą obciążać akcje dotkniętej nimi spółki, wywierając jednocześnie ograniczony wpływ na aktywo bazowe. W długim terminie bardziej przejrzyste ujawnienia lub ograniczenia rozwodnienia mogłyby odbudować zaufanie do Metaplanet, natomiast kolejne pytania pozostające bez odpowiedzi mogą nadal szkodzić wycenie jej akcji. Ponieważ zasoby Bitcoinów posiadane przez spółkę pozostają niezmienione, a bezpośrednie przeniesienie wpływu na BTC jest słabe, oczekiwany wpływ na cenę Bitcoina jest neutralny.