ميتافلانيت يؤجل إدراج الأسهم الممتازة الدائمة المدعومة بعملات BTC
أكبر حامل مؤسسي للبيتكوين في اليابان، Metaplanet، أخر خطته لإدراج أول «أسهم ممتازة» دائمة مدعومة بـ BTC في اليابان. قال الرئيس التنفيذي سايمون جيروفيتش إن التأجيل ناتج عن قيود قانونية ونظام المدفوعات، بالإضافة إلى متطلبات البورصة المتعلقة باستدامة الأرباح الموزعة.
تمتلك Metaplanet ما مجموعه 40,177 بيتكوين وكانت قد طرحت سابقًا فئتين من الأسهم الممتازة، «Mars» و«Mercury». وكانت الأوراق المالية المستهدفة ستكون مجرد المثال السابع فقط للأسهم الممتازة المطروحة علنًا في اليابان.
العقبة الأساسية هي قدرة التدفق النقدي. تتطلب قواعد البورصة اليابانية أن تكون توزيعات الأرباح المفضلة مدعومة بتدفقات نقدية ثابتة ومتكررة عبر ظروف السوق المختلفة. يجب على Metaplanet إظهار أن «Bitcoin Income Generation Business» يمكن أن يبقى موثوقًا، لكنها تملك سجل تشغيل يمتد لستة أرباع فقط.
يزداد أيضًا خطر التنفيذ لأن Metaplanet تريد توزيعات شهرية. عادةً ما تدفع اليابان توزيعات الأسهم الممتازة سنويًا أو نصف سنوي، لذلك هناك حاجة لبنية تحتية جديدة لدفع الأرباح، بما في ذلك معالجة أكثر صرامة لتواريخ الاستحقاق.
من الناحية المالية، ارتفعت المبيعات الصافية بنسبة 251% على أساس سنوي إلى 19.5 مليون دولار (¥3.08 مليار) وزاد الدخل التشغيلي بنسبة 283% على أساس سنوي إلى 14.4 مليون دولار (¥2.27 مليار). كانت عوائد البيتكوين الفصلية 2.8% منذ بداية العام. ومع ذلك، انخفضت أسهم Metaplanet بنسبة 25% منذ بداية العام، مما يشير إلى أن المستثمرين ما زالوا حذرين بشأن ما إذا كانت الأسهم الممتازة المدعومة بـ BTC يمكن أن تقدم الاستقرار المطلوب من قبل الجهات التنظيمية والأسواق.
بالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، فإن التحرك هو في المقام الأول مسألة توقيت في سوق الأسهم/التنظيم. ومع ذلك، قد يؤثر على المعنويات على المدى القصير تجاه منتجات العائد المهيكلة المرتبطة بـ BTC والتي تعتمد على نماذج التدفق النقدي المرتبطة بعوائد BTC.
Neutral
من غير المحتمل أن تؤثر هذه الأخبار مباشرة على بيتكوين على المدى القصير لأنها تتعلق بمسألة إدراج أسهم وتوقيت تنظيمي لمنتج مرتبط بعائدات BTC، وليست تغييرا في أساسيات البيتكوين. مع ذلك، قد تؤثر على معنويات السوق تجاه الآليات المالية المهيكلة المرتبطة بالـBTC التي يستخدمها المستثمرون للحصول على عوائد. على المدى القصير، قد يقلل التأخير من توقعات الطلب على هذه الأسهم المفضلة «المستديمة» المدعومة بالـBTC ويحافظ على الضغط على معنويات الأسهم ذات الصلة. على المدى الطويل، سيتوقف الأمر على ما إذا كانت Metaplanet تستطيع إثبات قدرة ثابتة ومتكررة على دفع توزيعات أرباح وحل الحاجة التشغيلية لبنية تحتية لتوزيع الأرباح الشهرية؛ وحتى ذلك الحين، يبقى عدم اليقين وقد يحد من الحماس تجاه منتجات مماثلة. عموما، يبدو أن التأثير على الـBTC نفسه محدود، لكن المعنويات حول الأدوات المدعومة بالـBTC قد تظل حذرة.