Metaplanet retrasa la cotización de las acciones preferentes perpetuas respaldadas por BTC
El mayor poseedor institucional de Bitcoin en Japón, Metaplanet, ha retrasado su plan de listar las primeras acciones preferentes «perpetuas» respaldadas por BTC en Japón. El CEO Simon Gerovich dijo que el retraso se debe a limitaciones legales y del sistema de pagos, además de los requisitos de la bolsa relacionados con la sostenibilidad de los dividendos.
Metaplanet posee 40.177 BTC y anteriormente presentó dos clases de acciones preferentes, «Mars» y «Mercury». Los valores previstos serían solo el séptimo ejemplo de acciones preferentes ofrecidas públicamente en Japón.
El obstáculo clave es la capacidad de flujo de caja. Las normas de la bolsa japonesa exigen que los dividendos preferentes estén respaldados por flujos de caja constantes y recurrentes en distintas condiciones de mercado. Metaplanet debe demostrar que su «Bitcoin Income Generation Business» puede mantenerse fiable, pero solo dispone de un historial operativo de seis trimestres.
El riesgo de ejecución también aumenta porque Metaplanet quiere dividendos mensuales. En Japón, los dividendos preferentes suelen pagarse anualmente o semestralmente, por lo que se necesita nueva infraestructura de pago de dividendos, incluida una gestión más estricta de las fechas de registro.
En cuanto a las cifras, las ventas netas aumentaron un 251% interanual hasta 19,5 millones de dólares (¥3.080 millones) y el resultado operativo creció un 283% interanual hasta 14,4 millones de dólares (¥2.270 millones). Los rendimientos trimestrales de Bitcoin fueron del 2,8% desde comienzos de año. Aun así, las acciones de Metaplanet caen un 25% en lo que va de año, lo que sugiere que los inversores siguen siendo cautelosos sobre si las acciones preferentes respaldadas por BTC pueden ofrecer la estabilidad requerida por reguladores y mercados.
Para los operadores de criptomonedas, el movimiento es principalmente una cuestión de sincronización regulatoria/mercado de acciones. No obstante, puede afectar al sentimiento a corto plazo en torno a productos estructurados vinculados a BTC que dependen de modelos de flujo de caja ligados a los rendimientos de BTC.
Neutral
Es poco probable que esta noticia mueva directamente el BTC a corto plazo porque se trata de un tema de cotización de acciones y de calendario regulatorio para un producto vinculado al rendimiento de BTC, no de un cambio en los fundamentales de Bitcoin. Sin embargo, puede afectar el sentimiento del mercado en torno a los vehículos financieros estructurados vinculados a BTC que los inversores usan para exposición a rendimiento. A corto plazo, el retraso puede reducir las expectativas de demanda de estas acciones preferentes “perpetuas” respaldadas por BTC y mantener la presión sobre el sentimiento en las acciones relacionadas. A largo plazo, el resultado dependerá de si Metaplanet puede demostrar capacidad de dividendos estable y recurrente y resolver la necesidad operativa de una infraestructura de dividendos mensual; hasta entonces, la incertidumbre permanece y podría limitar el entusiasmo por productos similares. En general, el impacto sobre el propio BTC parece limitado, pero el sentimiento en torno a los instrumentos respaldados por BTC puede mantenerse cauto.