Metaplanet menunda pencatatan saham preferen abadi yang didukung BTC

| coin-turk.com
Pemegang Bitcoin institusional terbesar di Jepang, Metaplanet, menunda rencananya untuk mencatatkan saham preferen berbasis BTC "perpetual" pertama di Jepang. CEO Simon Gerovich mengatakan penundaan disebabkan oleh kendala hukum dan sistem pembayaran, serta persyaratan bursa terkait keberlanjutan dividen. Metaplanet memiliki 40.177 BTC dan sebelumnya merinci dua kelas saham preferen, "Mars" dan "Mercury." Sekuritas yang ditargetkan itu akan menjadi hanya contoh ketujuh yang ditawarkan secara publik dari saham preferen di Jepang. Hambatan utama adalah kapasitas arus kas. Aturan bursa Jepang mengharuskan dividen preferen didukung oleh arus kas yang stabil dan berulang di berbagai kondisi pasar. Metaplanet harus menunjukkan bahwa "Bitcoin Income Generation Business"nya dapat tetap andal, namun perusahaan hanya memiliki rekam operasi selama enam kuartal. Risiko pelaksanaan juga meningkat karena Metaplanet menginginkan dividen bulanan. Jepang biasanya membayar dividen preferen setiap tahun atau setiap setengah tahun, sehingga diperlukan infrastruktur pembayaran dividen baru, termasuk penanganan tanggal pencatatan (record date) yang lebih ketat. Secara finansial, penjualan bersih naik 251% YoY menjadi $19,5 juta (¥3,08 miliar) dan laba operasional naik 283% YoY menjadi $14,4 juta (¥2,27 miliar). Pengembalian Bitcoin kuartalan adalah 2,8% sejak awal tahun. Meski demikian, saham Metaplanet turun 25% YTD, menunjukkan investor masih berhati-hati apakah saham preferen berbasis BTC dapat memberikan stabilitas yang diperlukan oleh regulator dan pasar. Bagi pedagang kripto, langkah ini terutama masalah timing pasar saham/regulator. Namun, hal ini bisa menekan sentimen jangka pendek terhadap produk hasil terstruktur terkait BTC yang mengandalkan model arus kas terkait pengembalian BTC.
Neutral
Berita ini kecil kemungkinan langsung memengaruhi BTC spot dalam jangka pendek karena berkaitan dengan pencatatan ekuitas dan masalah waktu regulasi untuk produk hasil yang terkait BTC, bukan perubahan pada fundamental Bitcoin. Namun, ini dapat memengaruhi sentimen pasar terhadap kendaraan pembiayaan terstruktur terkait BTC yang digunakan investor untuk eksposur hasil. Dalam jangka pendek, penundaan dapat mengurangi ekspektasi permintaan untuk saham preferen berpihak BTC “perpetual” ini dan menjaga tekanan pada sentimen ekuitas terkait. Dalam jangka panjang, hasilnya akan bergantung pada apakah Metaplanet dapat menunjukkan kapasitas dividen yang stabil dan berulang serta menyelesaikan kebutuhan operasional untuk infrastruktur dividen bulanan; sampai saat itu, ketidakpastian tetap ada dan dapat membatasi antusiasme terhadap produk serupa. Secara keseluruhan, dampaknya pada BTC sendiri tampak terbatas, tetapi sentimen terhadap instrumen berbasis BTC mungkin tetap berhati-hati.