Metaplanet、BTC担保の永久優先株の上場を延期

日本で最大の機関向けビットコイン保有者であるMetaplanetは、日本初の“永久型（perpetual）”BTC担保優先株式の上場計画を延期した。CEOのサイモン・ジェロビッチは、延期の理由を法的および決済システム上の制約、ならびに配当の持続可能性に関する取引所の要件と説明した。 Metaplanetは40,177 BTCを保有しており、以前に「Mars」と「Mercury」という2つの優先株クラスを示していた。想定される証券は、日本で公開提供された優先株の事例としてはわずか7例目となる見込みだった。 最大の障壁はキャッシュフローの能力だ。日本の取引所ルールでは、優先配当は各種市場環境下で安定的かつ継続的なキャッシュフローで裏付けられることが求められる。Metaplanetは自社の「Bitcoin Income Generation Business」が信頼性を維持できることを示す必要があるが、同社の営業トラックレコードはわずか6四半期しかない。 また、Metaplanetは月次配当を希望しており、実行リスクも高まる。日本では通常、優先配当は年次または半期ごとに支払われるため、より厳格な権利確定日管理を含む新たな配当支払いインフラが必要になる。 財務面では、売上高（ネット）は前年同期比251%増の1,950万ドル（¥30.8億）、営業利益は同283%増の1,440万ドル（¥22.7億）となった。四半期ベースのビットコインリターンは年初来で2.8%だった。それでもMetaplanetの株価は年初来で25%下落しており、投資家がBTC担保優先株が規制当局や市場が要求する安定性を提供できるか慎重に見ていることを示している。 暗号通貨トレーダーにとって、この動きは主に株式市場／規制関連のタイミング問題だ。とはいえ、BTC連動の現金フローモデルに依存する構造化利回り商品に対する短期的なセンチメントに影響を与える可能性はある。