Metaplanet, BTC 담보 영구 우선주 상장 연기

일본 최대의 기관용 비트코인 보유사인 Metaplanet이 일본 최초의 '퍼페추얼' BTC 담보 우선주 상장 계획을 연기했다. CEO 사이먼 게로비치에 따르면 이번 연기는 법적·결제 시스템상의 제약과 배당 지속성에 관한 거래소 요건 때문이라고 한다. Metaplanet은 40,177 BTC를 보유하고 있으며 이전에 'Mars'와 'Mercury'라는 두 종류의 우선주를 제시했다. 목표로 한 증권은 일본에서 공개적으로 제공된 우선주의 사례 중 겨우 일곱 번째가 될 예정이었다. 핵심 장애물은 현금흐름(캐시플로우) 능력이다. 일본 거래소 규정은 우선주 배당이 다양한 시장 상황에서 안정적이고 반복적인 현금흐름으로 뒷받침되어야 한다고 요구한다. Metaplanet은 자사 'Bitcoin Income Generation Business'가 신뢰성을 유지할 수 있음을 입증해야 하지만 영업 실적 기록은 겨우 6분기뿐이다. Metaplanet이 월간 배당을 원하기 때문에 실행 리스크도 커진다. 일본은 보통 우선주 배당을 연간 또는 반기별로 지급하기 때문에, 권리확정일 관리를 포함한 새로운 배당 지급 인프라가 필요하다. 재무적으로는 순매출이 전년 대비 251% 증가해 1,950만 달러(¥30.8억)였고 영업이익은 전년 대비 283% 증가해 1,440만 달러(¥22.7억)였다. 분기별 비트코인 수익률은 연초 이후 2.8%였다. 그럼에도 불구하고 Metaplanet 주가는 연초 대비 25% 하락해 규제 당국과 시장이 요구하는 안정성을 BTC 담보 우선주가 제공할 수 있을지에 대해 투자자들이 여전히 신중함을 보이고 있다. 암호화폐 트레이더에게 이 조치는 주로 주식시장·규제의 타이밍 문제다. 다만 BTC 수익률에 연동된 현금흐름 모델에 의존하는 BTC 연계 구조화 수익 상품에 대한 단기 심리에 영향을 미칠 수 있다.