Metaplanet atrasa listagem de ações preferenciais perpétuas lastreadas em BTC
O maior detentor institucional de Bitcoin do Japão, Metaplanet, adiou seu plano de listar as primeiras ações preferenciais “perpétuas” lastreadas em BTC no Japão. O CEO Simon Gerovich disse que o adiamento é motivado por restrições legais e do sistema de pagamentos, além de requisitos da bolsa relacionados à sustentabilidade dos dividendos.
A Metaplanet detém 40.177 BTC e anteriormente delineou duas classes de ações preferenciais, “Mars” e “Mercury”. Os títulos pretendidos seriam apenas o sétimo exemplo de ações preferenciais oferecidas publicamente no Japão.
O principal obstáculo é a capacidade de fluxo de caixa. As regras da bolsa japonesa exigem que os dividendos preferenciais sejam apoiados por fluxos de caixa constantes e recorrentes em diferentes condições de mercado. A Metaplanet deve demonstrar que seu “Bitcoin Income Generation Business” pode permanecer confiável, mas tem apenas um histórico operacional de seis trimestres.
O risco de execução também aumenta porque a Metaplanet quer dividendos mensais. No Japão, dividendos preferenciais geralmente são pagos anualmente ou semestralmente, então é necessária nova infraestrutura de pagamento de dividendos, incluindo um controle mais rigoroso de datas de registro.
Financeiramente, as vendas líquidas subiram 251% ano a ano para US$ 19,5 milhões (¥3,08 bilhões) e o lucro operacional aumentou 283% ano a ano para US$ 14,4 milhões (¥2,27 bilhões). Os retornos trimestrais do Bitcoin foram de 2,8% desde o início do ano. Ainda assim, as ações da Metaplanet caíram 25% no ano, sugerindo que os investidores continuam cautelosos quanto à capacidade das ações preferenciais lastreadas em BTC de oferecer a estabilidade exigida por reguladores e mercados.
Para traders de cripto, a movimentação é principalmente uma questão de timing no mercado de ações/regulação. Ainda assim, pode pesar no sentimento de curto prazo em torno de produtos estruturados vinculados ao BTC que dependem de modelos de fluxo de caixa atrelados aos retornos do BTC.
Neutral
É improvável que essa notícia mova diretamente o BTC no curto prazo, pois diz respeito a uma questão de listagem de ações e cronograma regulatório para um produto vinculado ao rendimento em BTC, não a uma mudança nos fundamentos do Bitcoin. Entretanto, pode afetar o sentimento de mercado em torno de veículos financeiros estruturados vinculados ao BTC que investidores usam para exposição a rendimento. No curto prazo, o atraso pode reduzir as expectativas de demanda por essas ações preferenciais “perpétuas” lastreadas em BTC e manter a pressão sobre o sentimento em ações relacionadas. No longo prazo, o resultado dependerá de se a Metaplanet conseguir demonstrar capacidade de pagamento de dividendos estável e recorrente e resolver a necessidade operacional de uma infraestrutura de dividendos mensal; até lá, a incerteza permanece e pode limitar o entusiasmo por produtos similares. No geral, o impacto sobre o próprio BTC parece limitado, mas o sentimento em torno de instrumentos lastreados em BTC pode permanecer cauteloso.