Metaplanet откладывает листинг бессрочных привилегированных акций, обеспеченных BTC
Крупнейший институциональный держатель биткоина в Японии, Metaplanet, отложил планы листинга первых в Японии «постоянных» привилегированных акций, обеспеченных BTC. Генеральный директор Саймон Герович заявил, что задержка вызвана юридическими ограничениями и ограничениями платежной системы, а также требованиями биржи, связанными с устойчивостью дивидендов.
Metaplanet владеет 40 177 BTC и ранее планировала два класса привилегированных акций — «Mars» и «Mercury». Планируемые ценные бумаги стали бы всего седьмым публичным примером привилегированных акций в Японии.
Ключевое препятствие — способность генерировать денежный поток. Правила японской биржи требуют, чтобы дивиденды по привилегированным акциям обеспечивались стабильными, регулярными денежными потоками в любых рыночных условиях. Metaplanet должна доказать, что её «Bitcoin Income Generation Business» останется надёжной, но у неё есть только шестиквартальная операционная история.
Риск исполнения также возрастает, поскольку Metaplanet хочет выплачивать дивиденды ежемесячно. В Японии дивиденды по привилегированным акциям обычно выплачиваются ежегодно или раз в полгода, поэтому требуется новая инфраструктура для выплат дивидендов, включая более строгую обработку дат фиксации права.
В финансовом плане чистые продажи выросли на 251% в год до $19,5 млн (¥3,08 млрд), а операционная прибыль увеличилась на 283% г/г до $14,4 млн (¥2,27 млрд). За квартал доходность биткоина составила 2,8% с начала года. Тем не менее, акции Metaplanet упали на 25% с начала года, что указывает на осторожность инвесторов в отношении того, смогут ли привилегированные акции, обеспеченные BTC, обеспечить требуемую регуляторами и рынком стабильность.
Для криптотрейдеров этот шаг в первую очередь связан с таймингом на рынке акций/регулированием. Тем не менее он может оказать влияние на краткосрочное настроение по продуктам структурного дохода, привязанным к BTC, которые зависят от моделей денежного потока, основанных на доходности BTC.
Neutral
Маловероятно, что эта новость напрямую повлияет на биткойн в краткосрочной перспективе, поскольку она касается листинга акций и регуляторных сроков для продукта, привязанного к доходности BTC, а не изменения фундаментальных показателей Биткойна. Тем не менее она может повлиять на настроение рынка в отношении структурированных финансовых инструментов, привязанных к BTC, которые инвесторы используют для получения дохода. В краткосрочной перспективе задержка может снизить ожидания спроса на эти «перпетуальные» привилегированные акции, обеспеченные BTC, и сохранить давление на связанный акционерный сентимент. В долгосрочной перспективе результат будет зависеть от того, сможет ли Metaplanet продемонстрировать стабильную, повторяющуюся способность выплачивать дивиденды и решить операционную задачу ежемесячной инфраструктуры дивидендов; до тех пор сохраняется неопределённость, которая может ограничить энтузиазм в отношении подобных продуктов. В целом воздействие на сам BTC выглядит ограниченным, но настроение вокруг инструментов, обеспеченных BTC, может оставаться осторожным.