Metaplanet försenar notering av BTC-backade eviga preferensaktier

Japans största institutionella Bitcoin-innehavare, Metaplanet, har skjutit upp sin plan att lista Japans första "perpetuella" BTC-backade preferensaktier. VD Simon Gerovich sade att förseningen beror på juridiska och betalningssystemsbegränsningar samt börskrav kopplade till utdelningars hållbarhet. Metaplanet innehar 40 177 BTC och presenterade tidigare två preferensaktieklasser, "Mars" och "Mercury." De planerade värdepapperna skulle bli endast det sjunde publikt erbjudna exemplet på preferensaktier i Japan. Huvudhindret är kassaflödeskapacitet. Japans börsregler kräver att preferensutdelningar stöds av stadiga, återkommande kassaflöden under olika marknadsförhållanden. Metaplanet måste visa att dess "Bitcoin Income Generation Business" kan förbli pålitlig, men bolaget har bara sex kvartal av driftshistorik. Genomföranderisken ökar också eftersom Metaplanet vill ha månadsutdelningar. Japan betalar vanligtvis preferensutdelningar årligen eller halvårsvis, så ny infrastruktur för utdelningsbetalningar behövs, inklusive striktare hantering av avstämningsdagar. Finansiellt ökade nettoförsäljningen med 251% år‑till‑år till 19,5 miljoner dollar (¥3,08 miljarder) och rörelseresultatet ökade 283% år‑till‑år till 14,4 miljoner dollar (¥2,27 miljarder). Kvartalsvisa Bitcoin-avkastningar var 2,8% sedan årets början. Trots detta är Metaplanet-aktien ner 25% hittills i år, vilket tyder på att investerare fortfarande är försiktiga kring huruvida BTC‑backade preferensaktier kan ge den stabilitet som krävs av tillsynsmyndigheter och marknader. För kryptohandlare är draget främst en fråga om timing gentemot aktiemarknad och reglering. Det kan ändå påverka kortsiktigt sentiment kring BTC‑länkade strukturerade avkastningsprodukter som förlitar sig på kassaflödesmodeller kopplade till BTC‑avkastning.