Metaplanet відкладає лістинг безстрокових привілейованих акцій, забезпечених BTC
Найбільший інституційний власник біткоїна в Японії, Metaplanet, відтермінував план лістингу перших у Японії «перпетуальних» привілейованих акцій, забезпечених BTC. Генеральний директор Саймон Герович заявив, що затримка зумовлена юридичними та платіжно-системними обмеженнями, а також вимогами біржі, пов’язаними зі стійкістю дивідендів.
Metaplanet володіє 40 177 BTC і раніше окреслював два класи привілейованих акцій — «Mars» і «Mercury». Плановані цінні папери стали б лише сьомим публічно запропонованим прикладом привілейованих акцій у Японії.
Ключова перепона — спроможність генерувати грошовий потік. Правила японської біржі вимагають, щоб дивіденди за привілейованими акціями були підкріплені стабільними, поточними грошовими потоками за різних ринкових умов. Metaplanet має показати, що її «Bitcoin Income Generation Business» може залишатися надійним, але має лише шестичвертьовий операційний досвід.
Ризик реалізації також зростає, оскільки Metaplanet хоче щомісячні дивіденди. У Японії дивіденди за привілейованими акціями зазвичай виплачуються раз на рік або раз на півроку, тому потрібна нова інфраструктура для виплати дивідендів, включно з більш суворою обробкою дат фіксації прав.
Фінансово чисті продажі зросли на 251% у річному обчисленні до $19,5 млн (¥3,08 млрд), а операційний прибуток збільшився на 283% р/р до $14,4 млн (¥2,27 млрд). Квартальні доходи від біткоїна становили 2,8% з початку року. Проте акції Metaplanet впали на 25% від початку року, що свідчить про обережність інвесторів щодо того, чи зможуть привілейовані акції, забезпечені BTC, забезпечити стабільність, яку вимагають регулятори і ринки.
Для криптотрейдерів цей крок насамперед питання таймінгу на ринку акцій/регулювання. Водночас це може вплинути на короткостроковий сентимент щодо структурованих продуктів доходу, прив’язаних до BTC, які покладаються на моделі грошових потоків, пов’язані з доходністю BTC.
Neutral
Малоймовірно, що ця новина безпосередньо рухне BTC у короткостроковій перспективі, оскільки вона стосується питання лістингу акцій і регуляторних термінів для продукту, прив’язаного до прибутковості BTC, а не зміни фундаментальних показників Біткойна. Проте це може вплинути на настрої ринку щодо структурованих фінансових інструментів, пов’язаних з BTC, які інвестори використовують для отримання доходу. У короткостроковій перспективі затримка може знизити очікування попиту на ці «перпетуальні» привілейовані акції, забезпечені BTC, і зберегти тиск на пов’язані акціонерні настрої. У довгостроковій перспективі результат залежатиме від того, чи зможе Metaplanet продемонструвати стабільну, повторювану здатність виплачувати дивіденди та вирішити операційну потребу у щомісячній інфраструктурі дивідендів; до того часу невизначеність зберігатиметься і може стримувати ентузіазм щодо подібних продуктів. Загалом вплив на сам BTC видається обмеженим, але настрої навколо інструментів, забезпечених BTC, можуть залишатися обережними.