Metaplanet випускає привілейовані акції з виплатою дивідендів, щоб надати інституційну експозицію до біткоїна
Metaplanet, найбільший корпоративний власник біткоїна в Японії з 30 823 BTC (≈2,7–2,75 млрд дол.), отримав схвалення акціонерів щодо п’яти пропозицій реструктуризації капіталу, які дозволяють випускати преференційні акції з виплатою дивідендів, орієнтовані на інституційних інвесторів. Компанія подвоїла дозвільну емісію акцій для двох преференційних класів (Клас A і Клас B по 555 млн кожний) і перекласифікувала резерви капіталу у додатковий капітал для фінансування преференційних дивідендів і можливих викупів, продовжуючи купувати BTC без розмивання звичайного капіталу. Клас A виплачуватиме місячні плаваючі дивіденди за Metaplanet Adjustable Rate Security (MARS), що підвищує виплату, коли ціна акції опускається нижче номіналу, щоб допомогти стабілізувати вартість. Клас B виплачуватиме квартальні фіксовані дивіденди з оголошеною дохідністю 4,9%, передбачає 10-річний колл емітента на 130% від номіналу і дає інвесторам право пут, якщо IPO не відбудеться протягом року. Схвалення також дозволяє випускати акції Класу B іноземним інституційним інвесторам, створюючи дохідний опосередкований шлях для експозиції до біткоїна через преференційні акції замість спотового BTC або звичайних акцій. Акції, що торгуються в Токіо, виросли приблизно на 4,16% після голосування, а компанія почала торгівлю ADR у США через Deutsche Bank. Для трейдерів: це створює новий інституційний інструмент, пов’язаний із великим корпоративним резервом BTC, може розширити інституційний попит на корпоративну експозицію до біткоїна і сигналізує про постійну здатність Metaplanet купувати BTC, пропонуючи передбачувану дохідність; вплив на ціну BTC, ймовірно, буде опосередкованим, але може помірно підтримати інституційний попит.
Neutral
Оголошення, ймовірно, нейтральне для ціни BTC у короткостроковій перспективі і помірно позитивне в середньостроковій. Короткостроково: новина специфічна для компанії і впливає передусім на акції та інструменти інституційного доступу, а не на спотову пропозицію BTC; негайною реакцією ринку було помірне зростання акцій Metaplanet, а не прямий рух ціни BTC. Середньостроково: даючи можливість інституціям отримати непряме, дохідне проникнення до великого корпоративного резерву BTC, цей крок може розширити інституційний попит на продукти, пов’язані з Bitcoin, і зменшити залежність від прямого зберігання, що може підтримати додатковий попит. Вплив обмежений, оскільки привілейовані акції забезпечують експозицію через механіку корпоративного балансу, а не за рахунок збільшення прямих покупок BTC; будь-який підтримуючий ефект для BTC залежить від того, чи дійсно Metaplanet продовжить чисті покупки, і від прийняття інституційними інвесторами. Загалом, напрямок ціни BTC, ймовірно, буде помірним і поступовим, а не одразу бичачим.