Metaplanet 採用收益策略購買更多比特幣
Metaplanet推出淨利息收入策略，以支持進一步累積比特幣及支付股息。這家日本比特幣財庫公司計畫將總資產的10%至15%投資於策略性投資，包括併購以及創造收入的資產。比特幣將繼續是其核心財庫儲備，佔總資產的85%至90%。
Metaplanet表示，該策略可以改善其融資能力與信用品質，協助公司提高每股比特幣持有量。然而，公司是在股東對公司治理、持股揭露，以及與第10系列股票選擇權池相關的稀釋風險表示擔憂之際推出這項計畫。
公司最近將該選擇權池下的潛在股數從約3.195億股減少至1.8819億股。公司表示，此次調整消除了超過2.2億美元的認股權證價值，並使完全稀釋後每股比特幣增加約8.8%。資產管理公司VanEck認為，仍需要進一步行動來扭轉先前造成的稀釋。
Metaplanet股價在過去五個交易日上漲超過5.6%，但今年迄今仍下跌約26%。其市值對比特幣資產淨值（mNAV）約為0.80倍。這表示公司相對於其比特幣持有價值以折價交易，可能使未來籌資更加困難。
對交易者而言，比特幣累積策略是企業BTC需求的正面訊號，但公司治理疑慮與持續存在的mNAV折價仍是重要風險。
Neutral
即時市場影響很可能是中性，而不是明顯看多或看空。Metaplanet的計畫在結構上對比特幣有利，因為它創造了另一個潛在的企業BTC需求來源，並可能讓公司透過能產生收入的資產為購買提供資金，而不必完全依賴發行股票。如果策略成功執行，將可支持長期累積比特幣，並改善完全稀釋後每股所代表的比特幣數量。
不過，這項公告並不代表公司會立即大量買入比特幣。計畫將10%至15%的資產進行配置只是一個框架，並非已確認的部署時程。公司目前的交易價格也約為其比特幣NAV的0.80倍。與其他mNAV低於1.0倍的比特幣國庫公司相似，這項折價可能削弱公司透過發行新股籌集資金的能力，並限制未來購買BTC的速度。
短期而言，交易員可能會聚焦於正面的累積比特幣敘事，這或許能支撐Metaplanet股價，並略微改善市場對企業比特幣國庫策略的情緒。由於Metaplanet的購買規模相對全球比特幣流動性很小，對整體BTC價格的影響應該有限。公司治理爭議、持股揭露及股票選擇權造成的稀釋，可能引發波動或令賣壓重新出現。
長期而言，如果利息收入改善現金流、降低融資成本，並增加每股比特幣持有量，這項策略便可能看多。如果策略性投資回報疲弱，或進一步稀釋抵銷累積效果，策略的成效便會較低。正如其他企業比特幣國庫模式所見，市場反應將更多取決於執行、融資條件，以及相對NAV的溢價或折價，而不只是公告本身。