Metaplanet 2026 年一季度：比特币减记致 7.25 亿美元亏损

日本上市公司 Metaplanet 公布 2026 年一季度净亏损约 7.256 亿美元，亏损完全来自比特币（BTC）约 7.37 亿美元的“非现金”减记。该损失反映了 BTC 在报告期内下跌带来的按市值计价（mark-to-market）比特币估值损失：BTC 在一季度跌幅约 24%，从 1 月 1 日约 87,000 美元降至 3 月 31 日约 66,000 美元。 经营面则更为稳健。营收同比增长 251% 至约 1,950 万美元，营业利润同比增长 283% 至约 1.44 亿美元，对应 73.6% 的营业利润率。增长主要来自 Metaplanet 的“Bitcoin Income Generation”策略，即在其 BTC 持仓上使用期权来获取收入。公司一季度未出售任何比特币，而是新增约 5,075 BTC，使截至 3 月 31 日的持仓达到 40,177 BTC。 融资与指引：Metaplanet 维持 2026 全年预期不变，但由于对比特币价格敏感而未给出净利润/普通收益指引。公司在 2 月增发筹资 122 亿日元、3 月再筹资 408 亿日元；其拥有 5 亿美元、以 BTC 抵押的信贷额度，截至 5 月 13 日已动用约 3.02 亿美元。财报发布后，东京股价下跌 3.82%。 对交易者而言，关键信号仍是：BTC 价格下跌会直接转化为巨大的非现金财务压力，但期权驱动的经营收入在改善。该组合可能在披露 BTC 敞口相关信息时加剧短期波动，但并不表明 Metaplanet 在现货层面有卖出比特币的信号。