Pertumbuhan Meteora di pasar memecoin Solana dan tesis investasi MET
Meteora adalah bursa terdesentralisasi di Solana yang aktivitas perdagangannya dan pendapatan protokolnya sangat terkait dengan koin meme. Artikel tersebut menyebutkan bahwa koin meme baru-baru ini menyumbang sekitar 30%–45% dari volume perdagangan mingguan Meteora, tetapi menghasilkan lebih dari 90% pendapatan protokolnya. Hal ini mencerminkan biaya yang lebih tinggi dari perdagangan yang volatil.
Pool DLMM Meteora menggunakan likuiditas terkonsentrasi berbasis bin dan biaya dinamis. Artikel itu berpendapat bahwa desain ini membantu bursa memenangkan transaksi yang diarahkan melalui agregator seperti Jupiter dan Fomo, khususnya untuk koin meme yang lebih mapan. Artikel tersebut mengutip contoh ketika Meteora meraih porsi volume perdagangan yang signifikan dari token-token yang juga diperdagangkan di PumpSwap dan Raydium.
Artikel itu menyajikan MET sebagai cara yang undervalued untuk mendapatkan eksposur terhadap aktivitas koin meme di Solana. Argumennya mencakup estimasi valuasi terdilusi penuh sebesar $370 juta, pembelian kembali token, serta program staking yang membagikan hingga 10% biaya protokol DLMM. Artikel tersebut juga melaporkan bahwa sekitar 128 juta token MET sedang di-stake dan protokol memiliki aset treasury senilai $32 juta pada akhir Q1 2026.
Tesis ini bergantung pada tetap aktifnya perdagangan koin meme dan kemampuan Meteora mempertahankan keunggulannya dalam eksekusi dan perutean transaksi. Penurunan selera terhadap risiko, persaingan memperebutkan likuiditas, atau turunnya biaya perdagangan dapat melemahkan pendapatan dan alasan investasi untuk MET.
Bullish
Artikel ini bersikap bullish terhadap Meteora dan MET karena menggambarkan perolehan biaya yang kuat dari perdagangan meme coin, meningkatnya penggunaan pool DLMM Meteora, serta volume perdagangan yang signifikan yang disalurkan melalui agregator. Artikel ini juga menyoroti buyback, staking yang membagikan sebagian biaya DLMM, dan perbendaharaan protokol yang besar sebagai faktor yang dapat menopang permintaan token dan kemampuan proyek untuk mendanai operasionalnya. Jika tren routing dan pendapatan yang dilaporkan terus berlanjut, hal tersebut dapat memperkuat minat trader terhadap MET dan mendorong penyedia likuiditas untuk tetap berada di platform.
Dampaknya terutama bersifat spesifik terhadap proyek, bukan sinyal yang jelas bagi pasar kripto secara luas. Dalam jangka pendek, meningkatnya kembali selera terhadap risiko dan pulihnya aktivitas meme coin Solana dapat meningkatkan volume Meteora dan ekspektasi biaya. Periode antusiasme terhadap meme coin sebelumnya secara historis menguntungkan platform perdagangan Solana dan token yang terkait dengannya, tetapi aktivitas dapat berbalik dengan cepat saat sentimen berubah. Karena itu, MET mungkin tetap volatil dan sensitif terhadap kondisi pasar yang lebih luas.
Dalam jangka panjang, skenario bullish bergantung pada kemampuan Meteora mempertahankan keunggulan eksekusinya, menarik likuiditas, dan berkembang melampaui meme coin. Tesis artikel ini juga menghadapi risiko: lebih dari 90% pendapatan protokol yang dilaporkan berasal dari meme coin, sehingga pendapatan rentan terhadap penurunan permintaan spekulatif. PumpSwap, Raydium, dan platform lain dapat bersaing memperebutkan likuiditas; pembukaan token dan keberlanjutan imbalan staking yang didanai dari biaya juga perlu dipantau. Klaim dan perbandingan valuasi tersebut merupakan analisis artikel, bukan jaminan kinerja di masa depan.