MiCA rakentaa luottamusta, mutta valvonnan puutteet heikentävät sääntöjen noudattamista
Bitpandan toinen toimitusjohtaja Christian Trummerin mukaan MiCA lisää eurooppalaisten käyttäjien luottamusta luvanvaraisiin kryptopalvelualustoihin. Vähittäiskäyttäjät saattavat suosia säänneltyä säilytystä sen sijaan, että hallinnoisivat yksityisiä avaimia, palautuslauseita ja laitteistolompakoita itse. Selkeämmät säännöt luvista, varojen erillään pitämisestä ja turvallisuudesta voisivat myös tukea institutionaalista käyttöönottoa.
MiCA:n täytäntöönpano on kuitenkin edelleen epäyhtenäistä. Olemassa oleville kryptovarapalvelujen tarjoajille tarkoitettu siirtymäaika päättyi 1. heinäkuuta, ja Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen (ESMA) on kehottanut kansallisia valvontaviranomaisia toimimaan luvattomia yrityksiä vastaan, mukaan lukien eräät Euroopan unionin ulkopuolelle sijoittautuneet palveluntarjoajat. Heikko valvonta antaa sääntöjenvastaisille alustoille mahdollisuuden välttää ne vaatimustenmukaisuuteen, pääomaan ja asiakkaansuojaan liittyvät kustannukset, joita luvanvaraiset kilpailijat joutuvat kantamaan.
ESMA on vaatinut vahvempia valvontavaltuuksia, mutta sillä ei ole suoraa rajat ylittävää täytäntöönpanovaltaa, vaan sen on luotettava kansallisiin valvontaviranomaisiin. Keskustelu korostaa myös itsehallinnoinnin ja säännellyn säilytyksen välistä jatkuvaa jännitettä erityisesti FTX:n kaltaisten romahdusten jälkeen. Treidaajille MiCA:n lyhyen aikavälin vaikutus hintoihin on todennäköisesti neutraali. Pidemmällä aikavälillä MiCA voisi parantaa markkinoiden läpinäkyvyyttä, institutionaalista osallistumista ja luottamusta säänneltyihin pörsseihin, jos täytäntöönpanosta tulee yhdenmukaista.
Neutral
Uutiset eivät muuta suoraan tietyn kryptovaluutan tarjontaa, kysyntää tai arvostusta, joten niiden välitön vaikutus hintaan on todennäköisesti neutraali. Aluksi treidaajat saattavat keskittyä valvonnan epävarmuuteen, alustojen epätasaiseen saatavuuteen ja mahdollisiin säännösten noudattamisesta aiheutuviin kustannuksiin. Nämä tekijät voivat rajoittaa likviditeettiä joissakin palveluissa tai aiheuttaa lyhyen aikavälin volatiliteettia, mutta ne eivät muodosta selkeää nousu- tai laskusignaalia suurimmille kryptovaroille.
Pidemmällä aikavälillä MiCA:n tehokas täytäntöönpano voisi parantaa markkinoiden läpinäkyvyyttä, asiakkaansuojaa ja luottamusta säänneltyihin kryptopörsseihin. Institutionaalisen osallistumisen lisääntyminen ja vahvemmat säilytysstandardit voisivat tukea kryptomarkkinoiden laajempaa vakautta. Jos luvattomat palveluntarjoajat kuitenkin jatkavat toimintaansa, sääntelyarbitraasi ja kilpailun epätasapainot voivat jatkua. Historialliset reaktiot sääntelyn selkeytymiseen viittaavat siihen, että markkinat voivat hyötyä vähitellen sen sijaan, että hinnat nousisivat välittömästi. Kokonaisarvio pysyy näin ollen neutraalina, ja pitkän aikavälin lopputulos riippuu johdonmukaisesta rajat ylittävästä valvonnasta.