MiCA rafforza la fiducia, ma le lacune nell’applicazione danneggiano la conformità
Secondo Christian Trummer, co-CEO di Bitpanda, il MiCA sta aumentando la fiducia degli utenti europei nelle piattaforme crypto autorizzate. Gli utenti retail potrebbero preferire la custodia regolamentata alla gestione autonoma di chiavi private, seed phrase e hardware wallet. Norme più chiare in materia di licenze, segregazione degli asset e sicurezza potrebbero inoltre favorire l'adozione istituzionale.
Tuttavia, l'applicazione del MiCA rimane incoerente. Il periodo transitorio per i fornitori di servizi per le cripto-attività già esistenti è terminato il 1° luglio e l'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) ha esortato le autorità nazionali a intervenire contro le imprese non autorizzate, compresi alcuni fornitori con sede al di fuori dell'Unione europea. Un'applicazione debole consente alle piattaforme non conformi di evitare i costi di conformità, patrimoniali e di tutela dei clienti sostenuti dai concorrenti autorizzati.
L'ESMA ha chiesto poteri di vigilanza più incisivi, ma non dispone di un'autorità diretta per l'applicazione transfrontaliera delle norme e deve fare affidamento sulle autorità nazionali. Il dibattito evidenzia inoltre la persistente tensione tra autocustodia e custodia regolamentata, soprattutto dopo fallimenti come quello di FTX. Per i trader, è probabile che il MiCA abbia un impatto neutrale sui prezzi nel breve periodo. Nel lungo termine, il MiCA potrebbe migliorare la trasparenza del mercato, la partecipazione istituzionale e la fiducia negli exchange regolamentati, a condizione che l'applicazione delle norme diventi uniforme.
Neutral
Le notizie non modificano direttamente l’offerta, la domanda o la valutazione di una specifica criptovaluta, quindi è probabile che il loro effetto immediato sul prezzo sia neutrale. Inizialmente, i trader potrebbero concentrarsi sull’incertezza relativa all’applicazione delle norme, sull’accesso non uniforme alle piattaforme e sui possibili costi di conformità. Questi fattori potrebbero limitare la liquidità su alcuni servizi o creare volatilità nel breve termine, ma non costituiscono un segnale chiaramente rialzista o ribassista per i principali criptoasset.
Nel lungo periodo, un’applicazione efficace del MiCA potrebbe migliorare la trasparenza del mercato, la tutela dei clienti e la fiducia negli exchange regolamentati. Una maggiore partecipazione istituzionale e standard di custodia più solidi potrebbero sostenere una più ampia stabilità del mercato delle criptovalute. Tuttavia, se i fornitori non autorizzati continueranno a operare, potrebbero persistere l’arbitraggio normativo e gli squilibri competitivi. Le reazioni storiche alla chiarezza normativa suggeriscono che i mercati potrebbero beneficiarne gradualmente, anziché registrare un’immediata crescita dei prezzi. La valutazione complessiva rimane quindi neutrale, mentre l’esito di lungo periodo dipenderà da un’applicazione coerente delle norme a livello transfrontaliero.