MiCA membina kepercayaan, tetapi kelemahan dalam penguatkuasaan menjejaskan pematuhan
Menurut Ketua Pegawai Eksekutif bersama Bitpanda, Christian Trummer, MiCA meningkatkan keyakinan pengguna Eropah terhadap platform kripto berlesen. Pengguna runcit mungkin lebih mengutamakan penjagaan aset yang dikawal selia berbanding mengurus sendiri kunci peribadi, frasa benih dan dompet perkakasan. Peraturan yang lebih jelas mengenai pelesenan, pengasingan aset dan keselamatan juga boleh menyokong penggunaan oleh institusi.
Namun, penguatkuasaan MiCA masih tidak konsisten. Tempoh peralihan bagi penyedia perkhidmatan aset kripto sedia ada berakhir pada 1 Julai, dan Pihak Berkuasa Sekuriti dan Pasaran Eropah (ESMA) telah menggesa pengawal selia negara mengambil tindakan terhadap firma yang tidak dibenarkan, termasuk beberapa penyedia yang berpangkalan di luar Kesatuan Eropah. Penguatkuasaan yang lemah membolehkan platform yang tidak mematuhi peraturan mengelakkan kos pematuhan, modal dan perlindungan pelanggan yang ditanggung pesaing berlesen.
ESMA telah menyeru kuasa penyeliaan yang lebih kukuh, tetapi tidak mempunyai kuasa penguatkuasaan rentas sempadan secara langsung dan perlu bergantung pada pengawal selia negara. Perdebatan ini turut menonjolkan ketegangan berterusan antara penjagaan sendiri dan penjagaan terkawal, khususnya selepas kegagalan seperti FTX. Bagi pedagang, MiCA berkemungkinan memberi kesan neutral terhadap harga dalam jangka pendek. Dalam jangka panjang, MiCA boleh meningkatkan ketelusan pasaran, penyertaan institusi dan keyakinan terhadap bursa terkawal, dengan syarat penguatkuasaan menjadi konsisten.
Neutral
Berita ini tidak mengubah secara langsung bekalan, permintaan atau penilaian mata wang kripto tertentu, jadi kesan serta-merta terhadap harganya berkemungkinan neutral. Pedagang pada mulanya mungkin menumpukan perhatian kepada ketidakpastian penguatkuasaan, akses yang tidak sekata kepada platform dan kemungkinan kos pematuhan. Faktor-faktor ini boleh mengehadkan kecairan pada sesetengah perkhidmatan atau mewujudkan turun naik jangka pendek, tetapi tidak memberikan isyarat menaik atau menurun yang jelas untuk aset kripto utama.
Dalam jangka panjang, penguatkuasaan MiCA yang berkesan boleh meningkatkan ketelusan pasaran, perlindungan pelanggan dan keyakinan terhadap bursa yang dikawal selia. Penyertaan institusi yang lebih besar dan piawaian penjagaan aset yang lebih kukuh boleh menyokong kestabilan pasaran kripto yang lebih luas. Walau bagaimanapun, jika penyedia yang tidak dibenarkan terus beroperasi, arbitraj kawal selia dan ketidakseimbangan persaingan mungkin berterusan. Reaksi sejarah terhadap kejelasan peraturan menunjukkan bahawa pasaran mungkin mendapat manfaat secara beransur-ansur, bukannya melalui kenaikan harga serta-merta. Oleh itu, pandangan keseluruhan kekal neutral, dengan hasil jangka panjang bergantung pada penguatkuasaan rentas sempadan yang konsisten.