MiCA consolidează încrederea, dar lacunele în aplicarea legii afectează conformitatea
Potrivit lui Christian Trummer, co-CEO al Bitpanda, MiCA sporește încrederea utilizatorilor europeni în platformele cripto licențiate. Utilizatorii de retail ar putea prefera custodia reglementată în locul gestionării pe cont propriu a cheilor private, frazelor seed și portofelelor hardware. Reguli mai clare privind licențierea, separarea activelor și securitatea ar putea sprijini, de asemenea, adoptarea de către instituții.
Cu toate acestea, aplicarea MiCA rămâne neuniformă. Perioada de tranziție pentru furnizorii existenți de servicii pentru criptoactive s-a încheiat la 1 iulie, iar Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) a îndemnat autoritățile naționale de reglementare să acționeze împotriva firmelor neautorizate, inclusiv a unor furnizori cu sediul în afara Uniunii Europene. Aplicarea slabă a normelor permite platformelor neconforme să evite costurile de conformitate, capital și protecție a clienților suportate de concurenții licențiați.
ESMA a solicitat competențe de supraveghere mai puternice, dar nu dispune de autoritate directă pentru aplicarea transfrontalieră a normelor și trebuie să se bazeze pe autoritățile naționale. Dezbaterea evidențiază, de asemenea, tensiunea continuă dintre autocustodie și custodia reglementată, în special după falimente precum cel al FTX. Pentru traderi, este probabil ca MiCA să aibă un impact neutru asupra prețurilor pe termen scurt. Pe termen lung, MiCA ar putea îmbunătăți transparența pieței, participarea instituțională și încrederea în bursele reglementate, cu condiția ca aplicarea normelor să devină uniformă.
Neutral
Știrile nu modifică direct oferta, cererea sau evaluarea unei anumite criptomonede, astfel că efectul imediat asupra prețului este probabil neutru. Inițial, traderii s-ar putea concentra asupra incertitudinii privind aplicarea normelor, accesului inegal la platforme și posibilelor costuri de conformitate. Acești factori ar putea limita lichiditatea pe anumite servicii sau ar putea crea volatilitate pe termen scurt, dar nu stabilesc un semnal clar de creștere sau de scădere pentru principalele criptoactive.
Pe termen lung, aplicarea eficientă a MiCA ar putea îmbunătăți transparența pieței, protecția clienților și încrederea în bursele reglementate. O participare instituțională mai mare și standarde de custodie mai stricte ar putea susține o stabilitate mai amplă a pieței cripto. Cu toate acestea, dacă furnizorii neautorizați continuă să opereze, arbitrajul de reglementare și dezechilibrele concurențiale ar putea persista. Reacțiile istorice la clarificarea reglementărilor sugerează că piețele ar putea beneficia treptat, mai degrabă decât printr-o creștere imediată a prețurilor. Prin urmare, perspectiva generală rămâne neutră, iar rezultatul pe termen lung va depinde de aplicarea consecventă a normelor la nivel transfrontalier.