MiCA کے یورو سٹیبل کوائن قواعد: زیادہ محفوظ مگر کم مسابقتی

Blockchain for Europe کہتا ہے کہ EU کی MiCA قواعد و ضوابط یورو اسٹےبل کوائنز کی حفاظت بہتر کرتی ہیں مگر ادائیگیوں اور تجارتی استعمال میں لانگ شدہ USD-پیگڈ ٹوکنز کے مقابلے میں مسابقت کم کر دیتی ہیں۔ DeFiLlama کے ڈیٹا کی بنیاد پر وہ نوٹ کرتے ہیں کہ یورو اسٹےبل کوائنز عالمی اسٹےبل کوائن حجم کا 1% سے کم ہیں، حالانکہ SWIFT دکھاتا ہے کہ یورو کا حصہ (37%) امریکہ (39%) کے قریب ہے، جو یہ خطرہ ظاہر کرتا ہے کہ مضبوط MiCA قواعد ایک “ریگولیٹری لافر کرِو” پیدا کر سکتے ہیں جہاں سخت قواعد سرگرمی کو سکڑنے پر مجبور کریں یا اسے EU سے باہر دھکیل دیں۔ MiCA قواعد جو جون 2024 سے موثر ہیں، EU میں جاری کنندگان کے لئے منظوری، ریگولیٹر سے منظور شدہ وائٹ پیپر، اعتمادیت کے معیارات برائے لیکویڈیٹی/ریڈیمپشن، اور رویہ/افشاء کے تقاضے لازم کرتے ہیں۔ “اہم” اسٹےبل کوائنز کو نظاماتی اہم بینکوں کے مشابہ اضافی نگرانی کا سامنا ہوگا۔ رپورٹ کی اصلاحاتی ترجیحات تاجر حضرات کے لیے لیکویڈیٹی اور سرحد پار بہاؤ کے لحاظ سے معنی خیز ہیں۔ یہ یورو میں ڈینومینیٹڈ EMTs پر منافع (ییلڈ) کی اجازت دینے کی حمایت کرتی ہے، استدلال کرتے ہوئے کہ MiCA کا ییلڈ پابندی یورو شعبہ کو “محفوظ مگر غیر مسابقتی” بنا دیتی ہے۔ یہ ریزرو اصلاحات کی تجاویز بھی دیتی ہے: سخت 30%/60% بینک ڈپازٹ حدود کو اصولی بنیاد پر ریزرو ترکیب سے بدلنا اور اہل ریزرو اثاثہ جات کو وسیع کرنا، ساتھ ہی سرحد پار استعمال کے واضح قواعد اور مرکزی بینک کے انفراسٹرکچر تک مناسب رسائی۔ قلیل مدتی خلاصہ برائے تاجروں: ییلڈ، ریزروز، اور سرحد پار اجازت ناموں کے بارے میں MiCA اور یورو اسٹےبل کوائنز سے متعلق مزید سرخیاں متوقع ہیں، جو EUR بمقابلہ USD اسٹےبل کوائن جیبوں کے مابین لیکویڈیٹی منتقل کر سکتی ہیں اور ایف ایکس سے متعلق بہاؤ کو متاثر کر سکتی ہیں، جبکہ سرخیوں کا رسک غالباً قیمت کی حرکت کو کنٹرول کرے گا۔