MiCA 歐元穩定幣規範：更安全但競爭力較弱

Blockchain for Europe 表示，歐盟 MiCA 對歐元穩定幣的規範提升了安全性，但相對於用於支付與交易的美元掛勾代幣削弱了競爭力。根據 DeFiLlama 的資料，歐元穩定幣佔全球穩定幣交易量不到 1%，但 SWIFT 顯示歐元占比為 37%，接近美國的 39%，這暗示「監管拉弗曲線」風險：對歐元穩定幣更嚴格的 MiCA 規定可能縮減活動或將其推出 EU 之外。 自 2024 年 6 月起生效的 MiCA 規定要求在 EU 的發行人取得授權、提交經監管機關核准的白皮書、遵守流動性/贖回的審慎標準，以及行為與揭露義務。被視為「重要」的穩定幣將面臨類似系統重要性銀行的額外監管。 報告提出的改革優先事項，對於交易者關切的流動性與跨境資金流具有直接影響。報告呼籲允許對以歐元計價的 EMT 給予報酬（收益），主張 MiCA 的收益禁令造成歐元區段「安全但不具競爭力」。亦建議準備金改革：以原則為本取代僵化的 30%/60% 銀行存款門檻，擴大合格準備資產範圍，並明確跨境使用規則及提供經校準的中央銀行基礎設施存取。 交易者的短期重點：預期將有更多關於 MiCA 與歐元穩定幣在收益、準備金與跨境許可方面的新聞，可能改變 EUR 與 USD 穩定幣資金池之間的流動性並影響與外匯相關的資金流，且新聞風險可能主導價格走勢。