សហភាពអឺរ៉ុបនឹងត្រឡប់មកពិនិត្យ MiCA ជាថ្មីនៅឆ្នាំ ២០២៧ ខណៈដែលការជំរុញ stablecoin នៅសហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងកើនឡើង
គណៈកម្មការអឺរ៉ុបបានចាប់ផ្តើមការសម្របសម្រួលដែលកំណត់គោលដៅមួយអំពីថាតើច្បាប់របស់ Markets in Crypto-Assets (MiCA) នៅតែ “សមស្របនឹងគោលបំណង” ដែរឬទេ។ Euronews បានលើកសំឡេងទស្សនៈរបស់អ្នកការទូតនៅសហភាពអឺរ៉ុប ដែលថាការបើកពិនិត្យ MiCA ឡើងវិញ គឺ “មិនអាចចៀសផុតបាន” ដោយសារតែមតិរបស់ស្ថាប័ននានារបស់សហភាពអឺរ៉ុបច្រើនកន្លែង រួមទាំង ECB ក៏ដូចជាការផ្លាស់ប្តូរនៅលើកម្រិតពិភពលោកទាំងផ្នែកច្បាប់ និងបច្ចេកវិទ្យា។
ចំណុចកែសម្រួលដ៏សំខាន់មួយគឺ របៀបដែល MiCA ចាត់ទុក stablecoins ដែលបានចេញ ឬត្រូវបានចេញរួមគ្នានៅក្រៅសហភាពអឺរ៉ុប ជាពិសេសនៅពេលដែលផ្នែកខ្លះនៃការចេញ និងប្រាក់បម្រុងអាចស្ថិតនៅឆ្ងាយពីបរិវេណគ្រប់គ្រងរបស់សហភាពអឺរ៉ុប។ អត្ថបទនេះកត់សម្គាល់ថា ក្របខណ្ឌ MiCA បច្ចុប្បន្ន បានធ្វើឲ្យអ្នកចេញខ្លះៗ ដកខ្លួនចេញពីការជួញដូរក្នុងសហភាពអឺរ៉ុបរួចទៅហើយ។
គួរឲ្យកត់សម្គាល់ជាងគេ គឺ USDT របស់ Tether បានបាត់បង់ការចូលប្រើការជួញដូរលើក្រុមហ៊ុនជួញដូរនៅក្នុងសហភាពអឺរ៉ុប ដែលត្រូវបានគ្រប់គ្រង បន្ទាប់ពីរយៈពេលប្តូរផ្លាស់ MiCA បានបញ្ចប់នៅថ្ងៃទី 1 ខែកក្កដា ឆ្នាំ 2026។
ទន្ទឹមនឹងនេះ អំឡុងពេល និងកម្លាំងជំរុញសម្រាប់ stablecoins នៅសហរដ្ឋអាមេរិក កំពុងកើនឡើង។ ប្រធានាធិបតី Donald Trump បានគាំទ្រ stablecoins ដែលដាក់តម្លៃជាដុល្លារ បានចាប់ផ្តើមដើម្បីរារាំង US CBDC និងបានចុះហត្ថលេខាលើ GENIUS Act (ដែលមានការរាយការណ៍អំពីកង្វល់មួយចំនួន រួមទាំងការរឹតបន្តឹងដែលទាក់ទងនឹង yield)។ ការទូទាត់ជាមួយ stablecoin បានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ហើយមន្ត្រីអាមេរិកបានព្យាករណ៍ថា កំណើនផ្គត់ផ្គង់នឹងទៅដល់ 3T–4T ដុល្លារនៅឆ្នាំ 2030។
ការសម្របសម្រួលរបស់គណៈកម្មការ នឹងបញ្ចប់នៅថ្ងៃទី 30 ខែកញ្ញា។ អ្នកជួញដូរគួរតែតាមដានថា តើការពិនិត្យ MiCA នឹងនាំទៅរកផ្លូវដែលអនុញ្ញាតជាងមុនសម្រាប់ stablecoins មិនមែនរបស់សហភាពអឺរ៉ុប ដូចជា USDT ឬក៏នឹងធ្វើឲ្យមានការរឹតបន្តឹងលើការការពារឆ្លងព្រំដែនវិញ—លទ្ធផលណាមួយអាចប្តូររបៀបនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងការចូលដំណើរការការជួញដូរនៅអឺរ៉ុប។
Neutral
នេះជាការអាប់ដេតស្តីពីការពិគ្រោះយោបល់ផ្នែកបទប្បញ្ញត្តិ មិនមែនជាការផ្លាស់ប្តូរច្បាប់ភ្លាមៗទេ ដូចนั้นផលប៉ះពាល់លើតម្លៃ USDT នៅរយៈពេលខ្លីទំនងជាមានកម្រិត។ ទោះយ៉ាងណា អត្ថបទបានបង្ហាញកម្លាំងពីរដែលផ្ទុយគ្នាសម្រាប់អ្នកជួញដូរ៖ MiCA កំពុងត្រូវបានពិនិត្យឡើងវិញនៅឆ្នាំ 2027 ហើយអាច (ក) ផ្តល់នូវការព្យាបាលឆ្លងព្រំដែនឲ្យច្បាស់លាស់ជាងមុនសម្រាប់អ្នកចេញមូលនិធិមិនមែនសហភាពអឺរ៉ុប/USDT ដែលជួយគាំទ្រដល់ការចូលដំណើរការ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ឬ (ខ) តឹងរ៉ឹងការការពារបន្ថែម ដែលនឹងពង្រឹងការថយចុះនៃការមានវេទិកាជួញដូរនៅក្នុងសហភាពអឺរ៉ុប។ នៅរយៈពេលខ្លី ផលប៉ះពាល់ដែលបានឃើញហើយ—USDT បាត់បង់ការចូលដំណើរការសម្រាប់ exchange ដែលមានការគ្រប់គ្រងក្នុងសហភាពអឺរ៉ុប បន្ទាប់ពីការផ្លាស់ប្តូរ MiCA នៅថ្ងៃទី 1 ខែកក្កដា ឆ្នាំ 2026—បង្ហាញពីឧបសគ្គជាស្រេចเชิงរចនាសម្ព័ន្ធ។ នៅរយៈពេលវែង លទ្ធផលនៃការពិគ្រោះយោបល់ថ្ងៃទី 30 ខែកញ្ញា និងការព្រួយបារម្ភដែលជំរុញដោយ ECB អំពី stablecoin ដុល្លារ នឹងកំណត់ថាតើភាពកកស្ទះពីបទប្បញ្ញត្តិនឹងថយចុះ ឬកើនឡើង។ ដោយសារទិសដៅមិនច្បាស់លាស់ និងពេលវេលាភ្ជាប់ទៅនឹងវដ្តពិនិត្យឡើងវិញនាពេលអនាគត ផលប៉ះពាល់តម្លៃរំពឹងទុកលើ USDT ខ្លួនឯង គួរត្រូវវាយតម្លៃថាជា “អព្យាក្រឹត”។