امریکہ میں اسٹیبل کوائن کے دباؤ میں اضافے کے ساتھ یورپی یونین 2027 میں دوبارہ MiCA کا جائزہ لے گی
یورپی کمیشن نے ایک ہدفی مشاورت شروع کی ہے کہ آیا اس کے Markets in Crypto-Assets (MiCA) قوانین اب بھی “اپنے مقصد کے لیے موزوں” ہیں۔ Euronews کے مطابق ایک ای یو سفارت کار کا کہنا ہے کہ MiCA کو دوبارہ کھولنا “لازمی” ہے، کیونکہ مختلف ای یو اداروں (جن میں ECB بھی شامل ہے) کی پوزیشنوں کے ساتھ ساتھ عالمی ریگولیشن اور ٹیکنالوجی میں تبدیلیاں بھی اس کا سبب بن رہی ہیں۔
ایک اہم نظرثانی کا شعبہ یہ ہے کہ MiCA ان stablecoins کے ساتھ کیسے پیش آتا ہے جو یورپی یونین کے باہر جاری کیے گئے ہوں یا مشترکہ طور پر جاری کیے گئے ہوں—خاص طور پر جب اجراء کے کچھ حصے اور ریزرو یورپی یونین کے ریگولیٹری دائرے (perimeter) سے باہر ہو سکتے ہوں۔ مضمون میں بتایا گیا ہے کہ موجودہ MiCA فریم ورک نے تو پہلے ہی کچھ اجراء کنندگان کو یورپ کے اندر ٹریڈنگ سے دور کر دیا ہے۔
سب سے نمایاں طور پر، Tether کا USDT MiCA کے عبوری دور کے ختم ہونے (1 جولائی 2026) کے بعد یورپ کے ریگولیٹڈ ایکسچینجز پر تجارت تک رسائی کھو بیٹھا۔
اسی دوران امریکی stablecoins کی رفتار (momentum) مضبوط ہو رہی ہے۔ صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے ڈالر میں denominated stablecoins کی حمایت کی، امریکی CBDC کو روکنے کے لیے اقدامات کیے، اور GENIUS Act پر دستخط کیے (رپورٹس کے مطابق تحفظات میں yield سے متعلق پابندی بھی شامل ہے)۔ stablecoin ادائیگیاں تیزی سے بڑھ گئی ہیں، اور امریکی اہلکاروں نے 2030 تک سپلائی کے $3T–$4T تک پہنچنے کی پیش گوئی کی ہے۔
کمیشن کی یہ مشاورت 30 ستمبر تک جاری رہے گی۔ تاجر یہ دیکھیں کہ آیا MiCA کی نظرثانی غیر ای یو stablecoins جیسے USDT کے لیے زیادہ نرم راستہ اختیار کرتی ہے یا اس کے برعکس سرحد پار حفاظتی اقدامات سخت کرتی ہے—دونوں صورتیں یورپ میں لیکویڈیٹی اور ایکسچینج تک رسائی کو متاثر کر سکتی ہیں۔
Neutral
یہ ریگولیٹری کنسلٹیشن کی اپ ڈیٹ ہے، فوری طور پر کوئی اصولی تبدیلی نہیں، اس لیے قریبی مدت میں USDT پر قیمت کے اثرات غالباً محدود رہیں گے۔ تاہم مضمون ٹریڈرز کے لیے دو مخالف قوتیں نمایاں کرتا ہے: MiCA کو 2027 میں دوبارہ دیکھا جا رہا ہے اور یہ یا تو (a) غیر یورپی یونین جاری کرنے والوں/USDT کے لیے واضح کراس بارڈر ٹریٹمنٹ دے سکتا ہے، جس سے رسائی اور لیکویڈیٹی بہتر ہو سکتی ہے، یا (b) حفاظتی اقدامات سخت کر سکتا ہے، جس سے یورپی یونین میں ایکسچینجز کی دستیابی میں مزید کمی کو تقویت ملے گی۔ قلیل مدت میں، وہ اثر جو پہلے ہی نظر آ چکا ہے—یعنی 1 جولائی 2026 کے MiCA ٹرانزیشن کے بعد USDT کا ریگولیٹڈ یورپی یونین ایکسچینجز تک رسائی کھو دینا—اس بات کی طرف اشارہ کرتا ہے کہ ساختی رکاوٹیں موجود ہیں۔ طویل مدت میں، 30 ستمبر کی کنسلٹیشن کا نتیجہ اور ECB کی جانب سے ڈالر اسٹیبل کوائنز کے بارے میں خدشات یہ طے کریں گے کہ ریگولیٹری رگڑ کم ہوتی ہے یا بڑھتی ہے۔ چونکہ سمت غیر یقینی ہے اور وقت مستقبل کے ریویو سائیکل سے جڑا ہے، اس لیے USDT کی اپنی قیمت پر متوقع اثر کو مجموعی طور پر غیر جانبدار (neutral) سمجھنا بہتر ہے۔