MiCA linjaa pankkien stablecoin-pelisäännöt
Tiger Researchin raportin mukaan eurooppalaiset pankit, jotka ovat valmistautuneet EU:n kryptovarojen markkinoita koskevaan asetukseen (MiCA) hyvissä ajoin, ovat paremmassa asemassa hankkimaan stablecoin-liiketoimintaa. Raportti varoittaa, että paikallisten sääntöjen lopullista vahvistamista odottavat pankit voivat jäädä jälkeen kilpailijoista, jotka ovat jo valinneet liiketoimintamallinsa, arvioineet kustannukset ja hankkineet kumppaneita.
MiCA tarjoaa sääntelykehyksen euroina määrätyille sähköisen rahan tokeneille (EMT). Pankit voivat laskea tokeneita liikkeeseen suoraan, käyttää toimiluvan saanutta sähkörahayhteisönä toimivaa tytäryhtiötä tai tarjota esimerkiksi säilytys- ja siirtopalveluja laskematta liikkeeseen omaa stablecoinia. Vaihtoehtoihin liittyy erilaisia pääoma-, sääntöjen noudattamis- ja operatiivisia vaatimuksia.
MiCAn nojalla EMT-tokenien haltijoilla on oikeus lunastaa tokenit nimellisarvoon. Liikkeeseenlaskijoiden on ilmoitettava lunastusehdot ja riskit sekä laadittava elvytys- ja hallitun alasajon suunnitelmat. Sähkörahayhteisöinä toimivien liikkeeseenlaskijoiden on pidettävä vähintään 30 % varoista erillisillä pankkitalletustileillä ja loput sallituissa vähäriskisissä varoissa. Merkittäviksi luokiteltujen tokenien osalta talletusvaatimus nousee 60 prosenttiin, ja sähkörahan liikkeeseenlaskijoiden omien varojen on oltava vähintään 3 % keskimääräisistä varantovaroista. Raportin mukaan USDC on ainoa 45 EMT-tokenista, joista EU:n valvojille on tällä hetkellä ilmoitettu, joka täyttää merkittävyyttä koskevat kriteerit.
Tiger Research suosittelee pankkeja arvioimaan kannattavuutta, kohdeasiakkaita ja kumppanuuksia ennen sääntelyn voimaantuloa. Varhainen valmistautuminen voi auttaa pankkeja saamaan yritysmaksuihin ja rajat ylittäviin siirtoihin liittyvää liiketoimintaa, kun taas myöhään mukaan tulevat voivat menettää markkinaosuuttaan. Raportti kuvaa sääntelyyn ja liiketoimintaan liittyvää strategiaa, ei uuden tokenin lanseerausta.
Neutral
Raportissa kuvataan, miten pankit voivat valmistautua stablecoinien sääntelyyn. Siinä ei ilmoiteta uudesta tokenista, MiCA-sääntöjen muutoksesta eikä liikkeeseenlaskun välittömästä laajentamisesta. Siksi sen suora vaikutus kryptovaluuttojen hintoihin ja lähiajan kaupankäyntiin on todennäköisesti vähäinen. USDC mainitaan EU:n merkittävyyskriteerit täyttävänä, mutta artikkeli ei tuo esiin uusia tietoja sen reserveistä, tarjonnasta tai markkinakysynnästä, jotka sellaisenaan viittaisivat hinnanmuutokseen.
Lyhyellä aikavälillä kauppiaat voivat seurata sääntelykehitystä sekä pankkien tai maksujärjestelmien mahdollisia jatkotiedotteita. Tällaiset uutiset voivat vaikuttaa säänneltyjä stablecoineja ja niihin liittyvää maksuinfrastruktuuria koskeviin markkinatunnelmiin, mutta artikkeli on strateginen analyysi, ei markkinoita liikuttava poliittinen päätös. Se ei myöskään viittaa suoraan markkinoiden likviditeetin tai vakauden muutokseen.
Pidemmällä aikavälillä MiCAn selkeämmät vaatimukset voisivat tukea institutionaalista osallistumista asettamalla yhteiset standardit liikkeeseenlaskulle, reserveille, lunastukselle ja tiedonantovelvollisuuksille. Tämä saattaa lisätä stablecoinien käyttöä yritysten maksuissa ja rajat ylittävissä siirroissa, mikä voisi hyödyttää säänneltyjä liikkeeseenlaskijoita ja palveluntarjoajia. Vaatimustenmukaisuuden kustannukset, reservirajoitukset ja mahdollisuus asettaa merkittäville tokeneille tiukempia vaatimuksia voivat kuitenkin pienentää katteita tai hidastaa kasvua. Kokonaisvaikutus on ristiriitainen ja asteittainen, joten neutraali luokitus on sopivin.