MiCA menetapkan panduan stablecoin bagi bank
Bank-bank Eropa yang sejak dini mempersiapkan diri menghadapi Regulasi Pasar Aset Kripto Uni Eropa (MiCA) berada pada posisi yang lebih baik untuk meraih peluang bisnis stablecoin, menurut laporan Tiger Research. Laporan tersebut memperingatkan bahwa bank yang menunggu hingga aturan lokal ditetapkan mungkin tertinggal dari pesaing yang telah memilih model bisnis, menilai biaya, dan menjalin kemitraan.
MiCA menyediakan tolok ukur regulasi untuk token uang elektronik (EMT) berdenominasi euro. Bank dapat menerbitkan token secara langsung, menggunakan anak perusahaan institusi uang elektronik berlisensi, atau menawarkan layanan seperti kustodi dan transfer tanpa menerbitkan stablecoin sendiri. Setiap pilihan memiliki persyaratan modal, kepatuhan, dan operasional yang berbeda.
Berdasarkan MiCA, pemegang EMT berhak menukarkan token dengan nilai nominal. Penerbit harus mengungkapkan ketentuan penukaran dan risiko, serta menyiapkan rencana pemulihan dan penghentian kegiatan secara tertib. Penerbit yang merupakan institusi uang elektronik harus menyimpan setidaknya 30% dana dalam simpanan bank yang dipisahkan, sementara sisanya ditempatkan pada aset berisiko rendah yang diizinkan. Untuk token yang ditetapkan sebagai signifikan, persyaratan simpanan naik menjadi 60%, sedangkan penerbit institusi uang elektronik harus memiliki dana sendiri sekurang-kurangnya 3% dari rata-rata aset cadangan. Laporan tersebut menyebut USDC sebagai satu-satunya EMT di antara 45 EMT yang dilaporkan kepada regulator Uni Eropa yang saat ini memenuhi kriteria signifikansi.
Tiger Research menyarankan bank untuk menilai profitabilitas, pelanggan sasaran, dan kemitraan sebelum regulasi berlaku. Persiapan sejak dini dapat membantu bank mengamankan bisnis pembayaran korporasi dan transfer lintas negara, sementara pihak yang terlambat berisiko kehilangan pangsa pasar. Laporan ini menguraikan strategi regulasi dan bisnis, bukan peluncuran token baru.
Neutral
Laporan ini menjelaskan bagaimana bank dapat bersiap menghadapi regulasi stablecoin. Laporan tersebut tidak mengumumkan token baru, perubahan aturan MiCA, atau perluasan penerbitan dalam waktu dekat. Karena itu, dampak langsungnya terhadap harga kripto dan perdagangan jangka pendek kemungkinan terbatas. USDC disebut memenuhi kriteria signifikansi Uni Eropa, tetapi artikel ini tidak memberikan informasi baru tentang cadangan, pasokan, atau permintaan pasarnya yang secara independen dapat mengindikasikan pergerakan harga.
Dalam jangka pendek, trader mungkin memantau perkembangan regulasi dan pengumuman lanjutan dari bank atau jaringan pembayaran. Berita semacam itu dapat memengaruhi sentimen terhadap stablecoin yang teregulasi dan infrastruktur pembayaran terkait, tetapi artikel ini sendiri merupakan analisis strategis, bukan keputusan kebijakan yang menggerakkan pasar. Artikel ini juga tidak menunjukkan adanya perubahan langsung pada likuiditas atau stabilitas pasar.
Dalam jangka panjang, persyaratan MiCA yang lebih jelas dapat mendukung partisipasi institusional dengan menetapkan standar bersama untuk penerbitan, cadangan, penebusan, dan pengungkapan informasi. Hal ini dapat memperluas penggunaan stablecoin dalam pembayaran korporasi dan transfer lintas negara, sehingga berpotensi menguntungkan penerbit dan penyedia layanan yang teregulasi. Namun, biaya kepatuhan, batasan cadangan, dan kemungkinan persyaratan yang lebih ketat bagi token signifikan dapat menekan margin atau memperlambat pertumbuhan. Dampak keseluruhannya beragam dan bertahap, sehingga klasifikasi netral paling tepat.