MiCA банктерге арналған стейблкоин ережелерін белгілейді
Tiger Research есебіне сәйкес, ЕО-ның Криптоактивтер нарығы туралы регламентіне (MiCA) ерте дайындалған еуропалық банктер стейблкоиндерге қатысты бизнесті иеленуге анағұрлым қолайлы жағдайда. Есепте жергілікті ережелердің түпкілікті бекітілуін күткен банктер бизнес-модельдерін таңдап, шығындарын бағалап, серіктестерін тауып қойған бәсекелестерден артта қалуы мүмкін екені ескертіледі.
MiCA еуромен номиналданған электрондық ақша токендеріне (EMT) арналған реттеушілік негізді белгілейді. Банктер токендерді тікелей шығара алады, лицензияланған электрондық ақша ұйымы болып табылатын еншілес компанияны пайдалана алады немесе өз стейблкоинін шығармай-ақ сақтау және аудару сияқты қызметтерді ұсына алады. Әр нұсқаның капиталға, нормативтік талаптарды сақтауға және операциялық қызметке қатысты талаптары әртүрлі.
MiCA бойынша EMT иелері токендерді номиналдық құны бойынша өтеп алу құқығына ие. Эмитенттер өтеу шарттары мен тәуекелдерді ашып көрсетуге, сондай-ақ қалпына келтіру және қызметті реттелген түрде тоқтату жоспарларын дайындауға міндетті. Электрондық ақша ұйымы болып табылатын эмитенттер қаражаттың кемінде 30%-ын бөлек банктік депозиттерде сақтап, қалған бөлігін рұқсат етілген тәуекелі төмен активтерде ұстауы керек. Маңызы жоғары деп белгіленген токендер үшін депозитке қойылатын талап 60%-ға дейін өседі, ал электрондық ақша эмитенттерінің меншікті қаражаты орташа резервтік активтердің кемінде 3%-ын құрауы тиіс. Есепте ЕО реттеушілеріне қазіргі кезде хабарланған 45 EMT-нің ішінде маңыздылық өлшемдеріне тек USDC ғана сай келетіні айтылған.
Tiger Research банктерге реттеу күшіне енгенге дейін табыстылықты, мақсатты клиенттерді және серіктестіктерді бағалауды ұсынады. Ерте дайындық банктерге корпоративтік төлемдер мен трансшекаралық аударымдар саласындағы бизнесті тартуға көмектесуі мүмкін, ал нарыққа кеш кіргендер нарық үлесін жоғалту қаупіне ұшырайды. Есепте жаңа токенді іске қосу емес, реттеушілік және бизнес-стратегия сипатталған.
Neutral
Есепте банктердің стейблкоиндерді реттеуге қалай дайындала алатыны сипатталған; онда жаңа токен жарияланбайды, MiCA ережелерінің өзгеретіні айтылмайды және эмиссияны дереу кеңейту көзделмейді. Сондықтан оның криптовалюта бағалары мен жақын мерзімді саудаға тікелей әсері шектеулі болуы ықтимал. USDC ЕО-ның маңыздылық критерийлеріне сай келетіні айтылады, бірақ мақалада оның резервтері, ұсынысы немесе нарықтағы сұранысы туралы бағаның өзгеруін өздігінен болжауға негіз болатын жаңа ақпарат жоқ.
Қысқа мерзімде трейдерлер реттеудегі өзгерістерді және банктер не төлем желілері жариялауы мүмкін кейінгі мәлімдемелерді қадағалауы мүмкін. Мұндай жаңалықтар реттелетін стейблкоиндер мен оларға қатысты төлем инфрақұрылымы жөніндегі нарық көңіл күйіне әсер етуі мүмкін, алайда мақала нарыққа ықпал ететін саяси шешім емес, стратегиялық талдау болып табылады. Сондай-ақ ол нарық өтімділігіне немесе тұрақтылығына тікелей өзгеріс болатынын көрсетпейді.
Ұзақ мерзімді перспективада MiCA талаптарының анығырақ болуы эмиссия, резервтер, өтеу және ақпаратты ашу бойынша ортақ стандарттар белгілеп, институционалдық қатысуды қолдауы мүмкін. Бұл стейблкоиндерді корпоративтік төлемдер мен трансшекаралық аударымдарда қолдануды кеңейтіп, реттелетін эмитенттер мен қызмет көрсетушілерге ықтимал пайда әкелуі мүмкін. Алайда талаптарды орындау шығындары, резервтерге қойылатын шектеулер және маңызды токендерге қатаңырақ талаптар енгізілу ықтималдығы маржаны қысқартуы немесе өсімді баяулатуы мүмкін. Жалпы әсері аралас әрі біртіндеп байқалады, сондықтан бейтарап жіктеу ең орынды.