MiCA កំណត់គោលការណ៍ណែនាំសម្រាប់ធនាគារអំពី stablecoin
យោងតាមរបាយការណ៍របស់ Tiger Research ធនាគារអឺរ៉ុបដែលបានត្រៀមខ្លួនជាមុនសម្រាប់បទប្បញ្ញត្តិទីផ្សារទ្រព្យសកម្មគ្រីបតូរបស់សហភាពអឺរ៉ុប (MiCA) មានទីតាំងល្អជាងក្នុងការទទួលបានអាជីវកម្មពាក់ព័ន្ធនឹង stablecoin។ របាយការណ៍ព្រមានថា ធនាគារដែលរង់ចាំឱ្យច្បាប់ក្នុងស្រុកត្រូវបានកំណត់ច្បាស់លាស់ អាចបាត់បង់ប្រៀបធៀបនឹងគូប្រកួតដែលបានជ្រើសរើសគំរូអាជីវកម្ម វាយតម្លៃចំណាយ និងរៀបចំដៃគូរួចហើយ។
MiCA ផ្តល់ក្របខ័ណ្ឌបទប្បញ្ញត្តិសម្រាប់ថូខឹនប្រាក់អេឡិចត្រូនិក (EMT) ដែលកំណត់ជាប្រាក់អឺរ៉ូ។ ធនាគារអាចចេញថូខឹនដោយផ្ទាល់ ប្រើប្រាស់ក្រុមហ៊ុនបុត្រសម្ព័ន្ធដែលមានអាជ្ញាបណ្ណជាស្ថាប័នប្រាក់អេឡិចត្រូនិក ឬផ្តល់សេវាដូចជាការថែរក្សាទ្រព្យសកម្ម និងការផ្ទេរប្រាក់ ដោយមិនចាំបាច់ចេញ stablecoin ផ្ទាល់ខ្លួន។ ជម្រើសនីមួយៗមានតម្រូវការខុសៗគ្នាលើដើមទុន ការអនុលោមតាមបទប្បញ្ញត្តិ និងប្រតិបត្តិការ។
ក្រោម MiCA អ្នកកាន់ EMT មានសិទ្ធិប្តូរយកថូខឹនវិញតាមតម្លៃចារឹក។ អ្នកចេញថូខឹនត្រូវបង្ហាញលក្ខខណ្ឌនៃការប្រោសលោះ និងហានិភ័យ ព្រមទាំងរៀបចំផែនការស្តារឡើងវិញ និងផែនការបញ្ឈប់ប្រតិបត្តិការដោយមានសណ្តាប់ធ្នាប់។ អ្នកចេញដែលជាស្ថាប័នប្រាក់អេឡិចត្រូនិកត្រូវរក្សាទុកយ៉ាងតិច 30% នៃមូលនិធិក្នុងប្រាក់បញ្ញើធនាគារដាច់ដោយឡែក ហើយរក្សាទុកចំណែកដែលនៅសល់ជាទ្រព្យសកម្មហានិភ័យទាបដែលអនុញ្ញាត។ សម្រាប់ថូខឹនដែលត្រូវបានកំណត់ថាមានសារៈសំខាន់ តម្រូវការប្រាក់បញ្ញើកើនដល់ 60% ខណៈអ្នកចេញប្រាក់អេឡិចត្រូនិកត្រូវមានមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនយ៉ាងតិច 3% នៃទ្រព្យសកម្មបម្រុងជាមធ្យម។ របាយការណ៍កំណត់ថា USDC ជា EMT តែមួយគត់ក្នុងចំណោម EMT ចំនួន 45 ដែលបានរាយការណ៍ទៅអាជ្ញាធរត្រួតពិនិត្យរបស់សហភាពអឺរ៉ុបនាពេលបច្ចុប្បន្ន ដែលបំពេញលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យសារៈសំខាន់។
Tiger Research ណែនាំឱ្យធនាគារវាយតម្លៃប្រាក់ចំណេញ អតិថិជនគោលដៅ និងភាពជាដៃគូ មុនពេលបទប្បញ្ញត្តិចូលជាធរមាន។ ការត្រៀមខ្លួនទាន់ពេលអាចជួយឱ្យធនាគារទទួលបានអាជីវកម្មទូទាត់សម្រាប់ក្រុមហ៊ុន និងការផ្ទេរប្រាក់ឆ្លងព្រំដែន ខណៈអ្នកចូលទីផ្សារយឺតប្រឈមនឹងហានិភ័យបាត់បង់ចំណែកទីផ្សារ។ របាយការណ៍នេះពិពណ៌នាអំពីយុទ្ធសាស្ត្រផ្នែកបទប្បញ្ញត្តិ និងអាជីវកម្ម មិនមែនការចេញថូខឹនថ្មីទេ។
Neutral
របាយការណ៍នេះពិពណ៌នាអំពីរបៀបដែលធនាគារអាចត្រៀមខ្លួនសម្រាប់បទប្បញ្ញត្តិលើ stablecoin ប៉ុន្តែមិនបានប្រកាសអំពី token ថ្មី ការផ្លាស់ប្តូរច្បាប់ MiCA ឬការពង្រីកការចេញ token ភ្លាមៗនោះទេ។ ដូច្នេះ ផលប៉ះពាល់ផ្ទាល់របស់វាទៅលើតម្លៃគ្រីបតូ និងការជួញដូរក្នុងរយៈពេលខ្លី ទំនងជាមានកម្រិត។ អត្ថបទលើកឡើងថា USDC បំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យសារៈសំខាន់របស់សហភាពអឺរ៉ុប ប៉ុន្តែមិនបានផ្តល់ព័ត៌មានថ្មីអំពីទុនបម្រុង ការផ្គត់ផ្គង់ ឬតម្រូវការទីផ្សាររបស់វា ដែលអាចចង្អុលបង្ហាញពីការប្រែប្រួលតម្លៃដោយឯករាជ្យនោះទេ។
ក្នុងរយៈពេលខ្លី អ្នកជួញដូរអាចតាមដានការវិវត្តនៃបទប្បញ្ញត្តិ និងសេចក្តីប្រកាសបន្តពីធនាគារ ឬបណ្តាញទូទាត់។ ព័ត៌មានបែបនេះអាចប៉ះពាល់ដល់អារម្មណ៍ទីផ្សារចំពោះ stablecoin ដែលស្ថិតក្រោមការគ្រប់គ្រង និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធទូទាត់ដែលពាក់ព័ន្ធ ប៉ុន្តែអត្ថបទនេះជាការវិភាគយុទ្ធសាស្ត្រ មិនមែនជាការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយដែលធ្វើឱ្យទីផ្សារប្រែប្រួលនោះទេ។ វាក៏មិនបង្ហាញពីការផ្លាស់ប្តូរផ្ទាល់ចំពោះសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ឬស្ថិរភាពទីផ្សារដែរ។
ក្នុងរយៈពេលវែង តម្រូវការ MiCA ដែលកាន់តែច្បាស់អាចជួយគាំទ្រការចូលរួមរបស់ស្ថាប័ន ដោយកំណត់ស្តង់ដាររួមសម្រាប់ការចេញ token ទុនបម្រុង ការប្តូរយកវិញ និងការបង្ហាញព័ត៌មាន។ វាអាចពង្រីកការប្រើប្រាស់ stablecoin ក្នុងការទូទាត់របស់ក្រុមហ៊ុន និងការផ្ទេរប្រាក់ឆ្លងព្រំដែន ដែលអាចផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់អ្នកចេញ token ដែលស្ថិតក្រោមការគ្រប់គ្រង និងអ្នកផ្តល់សេវា។ ទោះជាយ៉ាងណា ថ្លៃចំណាយលើការអនុលោមតាមច្បាប់ ការរឹតបន្តឹងលើទុនបម្រុង និងលទ្ធភាពនៃការដាក់តម្រូវការតឹងរ៉ឹងជាងមុនលើ token សំខាន់ៗ អាចកាត់បន្ថយប្រាក់ចំណេញ ឬបន្ថយល្បឿនកំណើន។ ផលប៉ះពាល់សរុបមានទាំងវិជ្ជមាននិងអវិជ្ជមាន ហើយកើតឡើងបន្តិចម្តងៗ ដូច្នេះការចាត់ថ្នាក់ថាអព្យាក្រឹតគឺសមស្របបំផុត។