MiCA define as regras para stablecoins nos bancos
Os bancos europeus que se prepararam com antecedência para o Regulamento da UE sobre Mercados de Criptoativos (MiCA) estão mais bem posicionados para conquistar negócios com stablecoins, segundo um relatório da Tiger Research. O relatório alerta que os bancos que aguardarem a definição das regras locais poderão perder espaço para concorrentes que já escolheram seus modelos de negócios, avaliaram os custos e estabeleceram parcerias.
O MiCA oferece um referencial regulatório para tokens de dinheiro eletrônico (EMTs) denominados em euros. Os bancos podem emitir tokens diretamente, recorrer a uma subsidiária licenciada como instituição de dinheiro eletrônico ou oferecer serviços como custódia e transferências sem emitir sua própria stablecoin. Cada opção envolve diferentes requisitos de capital, conformidade e operação.
Pelo MiCA, os titulares de EMTs têm o direito de resgatar os tokens pelo valor nominal. Os emissores devem divulgar as condições de resgate e os riscos, além de preparar planos de recuperação e de encerramento ordenado. Os emissores que sejam instituições de dinheiro eletrônico devem manter pelo menos 30% dos fundos em depósitos bancários segregados, com o restante aplicado em ativos de baixo risco permitidos. Para tokens classificados como significativos, a exigência de depósitos sobe para 60%, enquanto os emissores de dinheiro eletrônico devem manter recursos próprios equivalentes a pelo menos 3% dos ativos médios de reserva. O relatório identifica o USDC como o único EMT, entre os 45 atualmente informados aos órgãos reguladores da UE, que atende aos critérios de significância.
A Tiger Research recomenda que os bancos avaliem a rentabilidade, os clientes-alvo e as parcerias antes da entrada em vigor da regulamentação. A preparação antecipada pode ajudar os bancos a conquistar negócios de pagamentos corporativos e transferências internacionais, enquanto os que entrarem mais tarde correm o risco de perder participação de mercado. O relatório descreve uma estratégia regulatória e de negócios, não o lançamento de um novo token.
Neutral
O relatório descreve como os bancos podem se preparar para a regulamentação das stablecoins; não anuncia um novo token, uma mudança nas regras da MiCA nem uma expansão imediata da emissão. Portanto, seu efeito direto sobre os preços das criptomoedas e as negociações no curto prazo provavelmente será limitado. O USDC é citado como atendendo aos critérios de relevância da UE, mas o artigo não traz novas informações sobre suas reservas, oferta ou demanda de mercado que, por si só, indiquem uma movimentação de preço.
No curto prazo, os traders podem acompanhar os desdobramentos regulatórios e eventuais anúncios posteriores de bancos ou redes de pagamento. Notícias desse tipo podem afetar o sentimento em relação às stablecoins regulamentadas e à infraestrutura de pagamentos relacionada, mas o artigo é uma análise estratégica, e não uma decisão de política capaz de movimentar o mercado. Também não sugere uma mudança direta na liquidez ou na estabilidade do mercado.
No longo prazo, requisitos mais claros da MiCA poderiam favorecer a participação institucional ao estabelecer padrões comuns para emissão, reservas, resgate e divulgação de informações. Isso pode ampliar o uso de stablecoins em pagamentos corporativos e transferências internacionais, beneficiando potencialmente emissores regulamentados e prestadores de serviços. No entanto, os custos de conformidade, as restrições às reservas e a possibilidade de requisitos mais rigorosos para tokens significativos podem limitar as margens ou desacelerar o crescimento. O efeito geral é misto e gradual, por isso a classificação neutra é a mais adequada.