MiCA визначає правила роботи банків зі стейблкоїнами
Згідно зі звітом Tiger Research, європейські банки, які завчасно підготувалися до Регламенту ЄС про ринки криптоактивів (MiCA), мають кращі позиції для залучення бізнесу, пов’язаного зі стейблкоїнами. У звіті застерігають, що банки, які чекають на остаточне затвердження місцевих правил, можуть поступитися конкурентам, що вже обрали бізнес-моделі, оцінили витрати та знайшли партнерів.
MiCA встановлює нормативну основу для токенів електронних грошей (EMT), номінованих у євро. Банки можуть випускати токени безпосередньо, користуватися послугами ліцензованої дочірньої компанії — установи електронних грошей — або надавати такі послуги, як зберігання та перекази, не випускаючи власного стейблкоїна. Кожен варіант передбачає різні вимоги до капіталу, дотримання нормативних вимог і операційної діяльності.
Відповідно до MiCA, власники EMT мають право погасити токени за номінальною вартістю. Емітенти повинні розкривати умови погашення та ризики, а також готувати плани відновлення і впорядкованого припинення діяльності. Емітенти, які є установами електронних грошей, мають зберігати щонайменше 30% коштів на відокремлених банківських депозитах, а решту — у дозволених низькоризикових активах. Для токенів, визначених як значущі, вимога щодо депозитів зростає до 60%, а емітенти електронних грошей повинні мати власні кошти в розмірі щонайменше 3% середньої вартості резервних активів. У звіті зазначено, що USDC — єдиний EMT серед 45 токенів, про які наразі повідомлено регуляторам ЄС, що відповідає критеріям значущості.
Tiger Research радить банкам оцінити прибутковість, цільових клієнтів і партнерства до набрання чинності регулюванням. Завчасна підготовка може допомогти банкам залучити бізнес у сфері корпоративних платежів і транскордонних переказів, тоді як пізній вихід на ринок загрожує втратою його частки. У звіті описано регуляторну та бізнес-стратегію, а не запуск нового токена.
Neutral
У звіті описано, як банки можуть підготуватися до регулювання стейблкоїнів; він не анонсує новий токен, зміну правил MiCA чи негайне розширення емісії. Тому його прямий вплив на ціни криптовалют і торгівлю в найближчій перспективі, ймовірно, буде обмеженим. USDC згадується як така, що відповідає критеріям значущості ЄС, але стаття не містить нової інформації про її резерви, пропозицію чи ринковий попит, яка сама по собі вказувала б на зміну ціни.
У короткостроковій перспективі трейдери можуть стежити за розвитком регулювання та подальшими заявами банків або платіжних мереж. Такі новини можуть вплинути на настрої щодо регульованих стейблкоїнів і пов’язаної платіжної інфраструктури, однак стаття є стратегічним аналізом, а не політичним рішенням, здатним вплинути на ринок. Вона також не вказує на безпосередні зміни ліквідності чи стабільності ринку.
У довгостроковій перспективі чіткіші вимоги MiCA можуть сприяти участі інституційних інвесторів, установивши спільні стандарти щодо емісії, резервів, погашення та розкриття інформації. Це може розширити використання стейблкоїнів у корпоративних платежах і транскордонних переказах, потенційно принісши користь регульованим емітентам і постачальникам послуг. Водночас витрати на дотримання вимог, обмеження щодо резервів і ймовірність посилення вимог до значущих токенів можуть зменшити маржу або сповільнити зростання. Загальний ефект є неоднозначним і поступовим, тому нейтральна класифікація є найдоречнішою.