বিটকয়েনের চার বছরের চক্র 'মৃত': সেলর বলছেন মূল্য পুঁজির প্রবাহ দ্বারা চালিত
মাইকল সেয়লার বলেছেন, হালভিং ঘটনার সঙ্গে সংযুক্ত বিটকয়েনের চার-বছরের চক্র "মৃত।" তিনি যুক্তি দিয়েছেন যে বিটকয়েনের পরের পর্যায় খনি পুরস্কার সরবরাহ চক্করগুলো দ্বারা কম এবং মূলধন প্রবাহ, ব্যাংক ক্রেডিট এবং বিস্তৃত প্রতিষ্ঠানগত গ্রহণের দ্বারা বেশি চালিত হবে।
বণিকদের জন্য মূল পরিবর্তন হল কাঠামো: যদি বিটকয়েন ক্রমশ লিকুইডিটি এবং ক্রেডিট সম্পদের মতো ট্রেড করে, তাহলে মূল্য গতিবিধি হালভিং সময়সূচীর চেয়ে বেশি ফান্ডিং শর্ত, নীতিমালা-অ্যাক্সেস এবং প্রতিষ্ঠানগত বরাদ্দ প্রবাহে প্রতিক্রিয়া করতে পারে। এর মানে হতে পারে ম্যাক্রো ও লিকুইডিটি শিরোনামগুলোর প্রতি আরও সংবেদনশীলতা।
পরে করা মন্তব্যগুলো মাইক্রোস্ট্র্যাটেজির ভূমিকাও তুলে ধরে। বিশ্লেষক অ্যাডাম লিভিংস্টন বলেছেন সেয়লার ও মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি কার্যত "খেলা জিতেছে" দ্রুত ও আগ্রাসীভাবে বিটকয়েন সংগ্রহ করে, যা কোম্পানির বিটকয়েন ট্রেজারি মডেল ও তার বড় হোল্ডিংকে একটি সম্ভাব্য প্রতিযোগিতামূলক বাঁধ হিসেবে শক্তিশালী করে।
নতুন কোন অন-চেইন বা নীতিগত ডেটা প্রদান করা হয়নি; নিবন্ধগুলো বাজারের ফ্রেমিং ও প্রতিষ্ঠানগত বর্ণনার পরিবর্তনের উপর কেন্দ্রীভূত ছিল।
Neutral
সেইলরের দাবি যে বিটকয়েনের চার বছরের চক্র "মৃত" তা একটি বর্ণনাগত পরিবর্তন, যা সরবরাহ-নির্ভর হালভিং মডেল থেকে পুঁজি প্রবাহ, ব্যাংক ক্রেডিট এবং প্রতিষ্ঠানিক গ্রহণের দ্বারা চালিত চাহিদার দিকে সরে গেছে। যদি রিজার্ভ-অ্যাসেট হিসেবে চাহিদা বিস্তৃত হয় তবে সেই ফ্রেম কাজটি দীর্ঘমেয়াদে গঠনমূলক তত্ত্বকে সমর্থন করতে পারে—কিন্তু এর মানেও হল বিটকয়েন makro তরলতা এবং তহবিলের শর্তে আরো প্রতিক্রিয়াশীল হতে পারে।
স্বল্পমেয়াদে, এটি তরলতা/ক্রেডিট শিরোনামের চারপাশে অস্থিরতা বাড়াতে পারে, তবু ওই প্রবন্ধগুলো সরাসরি নতুন অন-চেইন মেট্রিক্স বা এমন কোন নীতিগত পরিবর্তন উন্মোচন করেনি যা একটি নতুন মূল্য শাসন নিশ্চিত করে। মাইক্রোস্ট্র্যাটেজির আগ্রাসী সংগ্রহ প্রতিষ্ঠানিক গ্রহণের বর্ণনাকে শক্তিশালী করে, কিন্তু তথ্যগুলো অধিকাংশই ব্যাখ্যামূলক, নতুন ডেটা নয়।
সামগ্রিকভাবে, বিটকয়েনের মূল্যের উপর প্রত্যাশিত প্রভাব মিশ্র: সময়ের সাথে প্রতিষ্ঠানিক বরাদ্দের মাধ্যমে সম্ভাব্য ইতিবাচক, কিন্তু স্বল্পমেয়াদে তরলতার চক্রের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি রয়েছে—তাইই একটি নিরপেক্ষ অবস্থান যুক্তিযুক্ত।