วงจรสี่ปีของบิทคอยน์ 'ตายแล้ว': เซย์เลอร์กล่าวว่าราคาขับเคลื่อนโดยกระแสเงินทุน
ไมเคิล เซย์เลอร์กล่าวว่ารอบสี่ปีของบิทคอยน์ที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์ฮาล์ฟวิงว่า “ตายแล้ว” เขาโต้แย้งว่าขั้นต่อไปของบิทคอยน์จะถูกขับเคลื่อนน้อยลงโดยช็อกด้านอุปทานจากรางวัลของนักขุด และมากขึ้นโดยกระแสทุน เครดิตธนาคาร และการยอมรับจากสถาบันที่กว้างขึ้น
สำหรับเทรดเดอร์ การเปลี่ยนแปลงสำคัญคือการวางกรอบ: หากบิทคอยน์ถูกซื้อขายมากขึ้นเหมือนสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับสภาพคล่องและเครดิต การเคลื่อนไหวของราคาอาจตอบสนองต่อสภาพแวดล้อมการจัดหาเงินทุน การเข้าถึงด้านกฎระเบียบ และกระแสการจัดสรรของสถาบัน มากกว่ากำหนดการฮาล์ฟวิงเพียงอย่างเดียว ซึ่งอาจหมายถึงความไวต่อข่าวเศรษฐกิจมหภาคและสภาพคล่องมากขึ้น
ข้อคิดเห็นต่อมายังเน้นบทบาทของ MicroStrategy ผู้วิจารณ์อดัม ลิฟวิงสตันกล่าวว่า เซย์เลอร์และ MicroStrategy ได้ “ชนะเกม” โดยการสะสมบิทคอยน์ตั้งแต่เนิ่นๆ และอย่างแข็งขัน เสริมโมเดลเงินสดสำรองเป็นบิทคอยน์ของบริษัทและการถือครองจำนวนมากของพวกเขาให้เป็นอาวุธเชิงแข่งขันที่เป็นไปได้
ไม่ได้นำเสนอข้อมูลใหม่บนเชนหรือข้อมูลนโยบาย; บทความเน้นที่การวางกรอบตลาดและการเปลี่ยนแปลงในเรื่องเล่าของสถาบัน
Neutral
คำกล่าวของเซย์เลอร์ว่ารอบสี่ปีของบิทคอยน์ “ตายแล้ว” เป็นการเปลี่ยนกรอบการเล่าเรื่องจากโมเดลที่ขับเคลื่อนโดยอุปทานจากการฮาล์ฟไปสู่ความต้องการที่ขับเคลื่อนโดยกระแสทุน สินเชื่อธนาคาร และการยอมรับจากสถาบัน กรอบนี้สามารถสนับสนุนวิทยานิพนธ์ในเชิงบวกระยะยาวได้หากความต้องการในฐานะสินทรัพย์สำรองขยายตัว—แต่ก็หมายความว่าบิทคอยน์อาจตอบสนองต่อสภาพสภาพคล่องมหภาคและเงื่อนไขการจัดหาเงินทุนมากขึ้น
ในระยะสั้น สิ่งนี้อาจเพิ่มความผันผวนรอบข่าวเกี่ยวกับสภาพคล่อง/เครดิต อย่างไรก็ตาม บทความไม่ได้แนะนำเมตริก on-chain ใหม่หรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่ยืนยันโดยตรงถึงระบบราคาที่ใหม่ การสะสมอย่างแข็งขันของ MicroStrategy เสริมกรอบการเล่าเรื่องการยอมรับจากสถาบัน แต่ข้อมูลโดยรวมเป็นการตีความมากกว่าข้อมูลใหม่
โดยรวม ผลกระทบที่คาดว่าจะมีต่อราคาบิทคอยน์เป็นแบบผสม: อาจเป็นบวกผ่านการจัดสรรของสถาบันเมื่อเวลาผ่านไป แต่มีความเสี่ยงในระยะสั้นที่ผูกกับวัฏจักรสภาพคล่อง — ดังนั้นจึงสมควรเก็บท่าทีเป็นกลาง