Сейлор: Қоғамдық компаниялар өз баланстарында биткоинді сақтауы керек
Майкл Сейлор, MicroStrategy-тың ана компаниясы Strategy-тің төрағасы, What Bitcoin Did подкастында корпоративтік биткоин қазыналарын қорғады. Ол артық қолма-қол ақшасы бар немесе операциялық көрсеткіштері әлсіз компаниялар үшін капиталды биткоинге бөлу төмен табысты қолма-қол ақша немесе қазынашылық облигацияларды ұстауға немесе қайтарымды сатып алулар жасауға қарағанда рационалды балама деп есептейтінін айтты. Сейлор биткоиннің тұрақты ұсынысы және инфляциядан қорғау қасиеттері операциялық шығындарды өтеп, қаржылық көрсеткіштерді жақсарта алатынын айтты. Ол сондай-ақ тексеруде қабылданған екіжақты стандартты атап өтті: қолма-қол ақша немесе облигациялар ұстаған фирмаларға аз сын айтылса, биткоин қосуды шешкендерге шамадан тыс қарсылық көрсетіледі. Strategy 2020 жылы BTC жинай бастады және әлі күнге дейін ең ірі корпоративтік иесі болып табылады; жария компаниялар қазір барлығы шамамен 1,1 миллион BTC (айналымдағы ұсыныстың шамамен 5,5%) ұстап тұр, MicroStrategy жалғыз өзі ең көп үлеске ие. Қамту материалында корпоративтік қабылдау әлдеқашан жеделдегені айтылғанымен, көптеген корпоративтік қазыналар 2025 жылы активтердің таза құны (NAV) төмендегенін, бұл капитал тартуды шектеп, 2025 жылдың соңында жаңа қабылдауларды бәсеңдеткенін көрсетеді. Саудегерлер үшін: бұл оқиға корпоративтік сұраныстың тұрақты болуын биткоинге деген құрылымдық сұраныс сигналы ретінде күшейтеді, сонымен қатар қазына деңгейіндегі жүзеге аспаған шығындар қысқа мерзімде жаңа корпоративтік сатып алуларды шектеуі мүмкіндігін ескертеді.
Bullish
Жаңалық BTC үшін сәл оң көрсеткішті береді. Сайлордың корпоративтік биткоин қорғаушылығын қолдауы және жария компаниялардың жалпы шамамен 1,1 млн BTC ұстап отырғанын еске салуы тұрақты құрылымдық сұранысты көрсетеді. Әсіресе MicroStrategy сияқты ірі иелерден корпоративтік жинақтаудың жалғасуы қолжетімді ұсынысты азайтады және ұзақ мерзімді баға өсуін қолдайды. Алайда есепте көптеген қазыналық активтердің 2025 жылы NAV төмендегені және орындалмаған шығындардың капитал тартуды шектегені туралы ескерту қысқа мерзімді болжамды әлсіретеді: нарық бойынша шығынға ұшыраған фирмалар жаңа сатып алуларды тоқтатуы немесе төлем қабілетін қамтамасыз ету үшін тіпті сатуы мүмкін, бұл қысқа мерзімді сатылымдық қысым тудыруы мүмкін. Трейдерлерге бұл мынаған нұсқайды: (1) құрылымдық корпоративтік сұранысқа байланысты ұзақ мерзімді бағыттық ауытқу оң; (2) корпоративтік табыстар, баланстық қадамдар және тәуекелге деген талғамға әсер ететін макрооқиғалар бойынша құбылмалылықтың жоғарылауын күтіңіз; (3) қысқа мерзімді қозғалыстар қазынашылықтың көрсеткіштері мен капитал нарықтарының жағдайына байланысты бейтараптан араласқа дейін болуы мүмкін. Жалпы алғанда, факторлардың балансы қазынашылық шығындары ликвидтілік қажеттілігін тудырғанда кезеңдік төмен қысым болуы мүмкін құрылымдық оң сигналға меңзейді.