Saylor: Syarikat awam harus menyimpan Bitcoin dalam imbangan mereka
Michael Saylor, pengerusi syarikat induk MicroStrategy, Strategy, mempertahankan perbendaharaan Bitcoin korporat dalam podcast What Bitcoin Did. Beliau berhujah bahawa bagi syarikat yang mempunyai lebihan tunai atau prestasi operasi yang lemah, memperuntukkan modal kepada Bitcoin adalah alternatif rasional berbanding memegang tunai berpulangan rendah atau Treasurys atau melaksanakan pembelian balik saham. Saylor berkata bekalan tetap Bitcoin dan sifatnya sebagai lindung nilai terhadap inflasi boleh mengimbangi kerugian operasi dan memperbaiki keputusan kewangan. Beliau juga menekankan standard berganda yang dirasakan dalam pengawasan: firma yang memegang tunai atau bon menghadapi sedikit kritikan manakala mereka yang menambah Bitcoin menerima tentangan yang berlebihan. Strategy mula mengumpul BTC pada 2020 dan kekal pemegang korporat terbesar; syarikat awam kini memegang kira-kira 1.1 juta BTC secara gabungan (kira-kira 5.5% daripada bekalan yang beredar), dengan MicroStrategy sahaja memegang bahagian terbesar. Liputan menyatakan bahawa penerimaan korporat dipercepat lebih awal tetapi banyak perbendaharaan korporat mengalami penurunan NAV pada 2025, yang mengehadkan pengumpulan modal dan memperlahankan penerimaan baru lewat 2025. Untuk peniaga: cerita ini menguatkan permintaan korporat berterusan sebagai isyarat permintaan struktur untuk Bitcoin, sambil memberi amaran bahawa kerugian belum direalisasikan pada peringkat perbendaharaan boleh mengehadkan pembelian korporat baharu dalam jangka masa terdekat.
Bullish
Berita ini sedikit bullish untuk BTC. Pembelaan Saylor terhadap perbendaharaan bitcoin korporat dan peringatan bahawa syarikat awam secara kolektif memegang kira-kira 1.1 juta BTC menekankan permintaan struktur yang berterusan. Pengumpulan korporat yang berterusan—terutama daripada pemegang besar seperti MicroStrategy—mengurangkan bekalan yang tersedia dan menyokong penghargaan harga jangka panjang. Walau bagaimanapun, nota laporan bahawa banyak perbendaharaan melihat penurunan NAV pada 2025 dan bahawa kerugian belum direalisasikan mengehadkan pengumpulan modal melembapkan prospek jangka pendek: firma yang mengalami kerugian mark-to-market mungkin menghentikan pembelian baru atau bahkan menjual untuk mengukuhkan kecairan, yang boleh mewujudkan tekanan jual jangka pendek. Bagi pedagang ini bermakna: (1) bias arah jangka panjang adalah positif disebabkan permintaan korporat struktur; (2) jangkaan peningkatan turun naik sekitar keputusan pendapatan korporat, tindakan imbangan, dan acara makro yang menjejaskan selera risiko; (3) pergerakan jangka pendek mungkin neutral hingga bercampur bergantung pada prestasi perbendaharaan dan keadaan pasaran modal. Secara keseluruhannya, imbangan faktor menunjukkan isyarat struktur yang bullish dengan kemungkinan tekanan ke bawah episodik apabila kerugian perbendaharaan mencetuskan keperluan kecairan.