Saylor: Các công ty đại chúng nên nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán
Michael Saylor, chủ tịch công ty mẹ của MicroStrategy là Strategy, đã bảo vệ việc đưa Bitcoin vào kho bạc doanh nghiệp trên podcast What Bitcoin Did. Ông lập luận rằng đối với các công ty có tiền mặt dư thừa hoặc kết quả hoạt động yếu kém, phân bổ vốn vào Bitcoin là một lựa chọn hợp lý thay vì giữ tiền mặt hoặc trái phiếu Kho bạc lợi suất thấp hoặc thực hiện mua lại cổ phiếu. Saylor nói rằng nguồn cung cố định của Bitcoin và tính chất phòng ngừa lạm phát có thể bù đắp các khoản lỗ hoạt động và cải thiện kết quả tài chính. Ông cũng nhấn mạnh một tiêu chuẩn kép cảm nhận được trong sự giám sát: các công ty nắm giữ tiền mặt hoặc trái phiếu ít bị chỉ trích trong khi những công ty thêm Bitcoin lại nhận phản ứng quá mức. Strategy bắt đầu tích lũy BTC vào năm 2020 và vẫn là cổ đông doanh nghiệp lớn nhất; các công ty đại chúng hiện nắm giữ khoảng 1,1 triệu BTC cộng lại (khoảng 5,5% nguồn cung lưu hành), trong đó riêng MicroStrategy nắm giữ phần lớn nhất. Bài viết lưu ý rằng việc áp dụng bởi doanh nghiệp đã tăng tốc trước đó, nhưng nhiều kho bạc doanh nghiệp trải qua sụt giảm NAV vào năm 2025, điều này hạn chế việc huy động vốn và làm chậm các đợt áp dụng mới vào cuối năm 2025. Đối với nhà giao dịch: câu chuyện củng cố nhu cầu doanh nghiệp bền vững như một tín hiệu nhu cầu cấu trúc đối với Bitcoin, đồng thời cảnh báo rằng các khoản lỗ chưa thực hiện ở cấp độ kho bạc có thể hạn chế việc mua mới của doanh nghiệp trong ngắn hạn.
Bullish
Tin tức có xu hướng tăng nhẹ đối với BTC. Việc Saylor bảo vệ quỹ kho bạc bitcoin của doanh nghiệp và lời nhắc rằng các công ty đại chúng đang nắm giữ tổng cộng khoảng 1,1 triệu BTC nhấn mạnh nhu cầu cấu trúc bền vững. Việc các doanh nghiệp tiếp tục tích lũy—đặc biệt từ những người nắm giữ lớn như MicroStrategy—làm giảm nguồn cung có sẵn và hỗ trợ tăng giá trong dài hạn. Tuy nhiên, lưu ý trong báo cáo rằng nhiều kho bạc đã thấy NAV giảm vào năm 2025 và các khoản lỗ chưa thực hiện đã hạn chế việc huy động vốn làm dịu triển vọng ngắn hạn: các công ty chịu lỗ theo thị trường có thể tạm dừng mua mới hoặc thậm chí bán để củng cố thanh khoản, điều này có thể tạo áp lực bán ngắn hạn. Đối với nhà giao dịch, điều này ngụ ý: (1) xu hướng định hướng dài hạn là tích cực do nhu cầu cấu trúc từ doanh nghiệp; (2) kỳ vọng biến động tăng xung quanh báo cáo thu nhập công ty, hành động trên bảng cân đối và các sự kiện vĩ mô ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro; (3) các động thái ngắn hạn có thể trung tính đến hỗn hợp tùy thuộc vào hiệu suất kho bạc và điều kiện thị trường vốn. Nhìn chung, sự cân bằng các yếu tố cho thấy một tín hiệu cấu trúc tích cực với khả năng có những đợt áp lực giảm theo từng tập khi các khoản lỗ của kho bạc kích hoạt nhu cầu thanh khoản.