英伟达？不，是Micron：UBS将目标价上调至$1,625，HBM AI内存走强带动股价暴涨

5月26日，Micron 盘中最高上涨约+19%，原因是瑞银（UBS）分析师Timothy Arcuri将其目标价从$535以上更大幅度上调至$1,625（翻了不止三倍），成为覆盖该股的46名分析师中目标价最高者。该上涨使Micron站上约$886.74/股、对应万亿美元（$1T）市值的关口；若阿库里判断成立，未来12个月估值可能接近约$1.8T。 核心驱动来自AI内存（AI memory）。Micron主打高带宽内存（HBM），这是大型语言模型等AI加速器的关键组成。最新补充信息是：Micron已与客户签订多年的供货协议，部分条款包含“部分固定价格”，从而降低公司对过去更依赖且波动更大的现货内存定价的风险。 交易要点在于：执行能力能否跑赢竞争。Micron是少数能规模化生产HBM的公司之一（与Samsung、SK hynix并列）。目前SK hynix在HBM3E份额上处于领先，而Samsung正加码下一代HBM产能。接下来市场将更关注Micron能否在HBM4时间表加速的背景下维持甚至提升其HBM份额。 对交易的意义：资金正把叙事押在“AI内存瓶颈”上。若Micron能将HBM供给优势延续，维持至2026年及之后仍保持较强的可供状态，情绪可能继续升温；反之，一旦份额或技术领先发生变化，市场溢价可能迅速回落。即将到来的财报将是验证关键。