估值超越博通，讓美光的 AI 成長前景更加強勁

美光的 AI 成長題材正受到更多關注，因為其估值遠低於博通，而高頻寬記憶體（HBM）需求仍然強勁。美光目前的預期本益比約為 6～13 倍，博通則為 18～30 倍。 美光公布 2026 會計年度第四季營收為 542 億美元，年增 379%。全年營收達到 1,332 億美元，增加 256%。公司預期 2027 會計年度第一季營收約為 615 億美元，上下浮動 15 億美元，並預測全年營收將持續逐季成長。公司也將長期供應承諾提高至 320 億美元，而記憶體供應緊張可能持續到 2028 年。 博通公布 2026 會計年度第三季 AI 半導體營收為 167 億美元，年增 221%。其 AI 營收目標約為 2027 會計年度 1,150 億美元，以及 2028 年 2,300 億美元。博通受惠於與主要客戶建立的長期關係，包括 Google、Meta、OpenAI 和 Anthropic。 投資上的主要取捨是風險與可預測性。美光提供較低成本的 AI 基礎設施投資機會，若 HBM 短缺持續，可能因此受惠，但其獲利仍較容易受到記憶體景氣循環影響。博通的客製化晶片需求較可預測，但其高估值代表若業績令人失望，緩衝空間將較小。 交易員應關注美光的季度營收成長、供應承諾與 HBM 價格，以及博通朝 AI 營收目標邁進的進度。文章也提到 Cerebras 的晶圓級 AI 晶片，但該獨立技術報告並非美光與博通比較的核心。