Acciones de Micron: el crecimiento de la IA se enfrenta a los riesgos del ciclo de la memoria
Las acciones de Micron han caído alrededor de un 23 % desde su máximo de mayo de 2026, cuando la capitalización bursátil de la compañía superó el billón de dólares. El retroceso ha reavivado el debate sobre si Micron Technology es una beneficiaria a largo plazo de la inteligencia artificial o una empresa cíclica de chips de memoria.
La tesis alcista sigue siendo sólida. Los ingresos del tercer trimestre fiscal alcanzaron los 41.460 millones de dólares, un 346 % más interanual, mientras que el beneficio por acción ajustado subió a 25,11 dólares. El margen bruto se acercó al 85 %, respaldado por la demanda de memoria de gran ancho de banda (HBM), utilizada en centros de datos de IA. Micron prevé unos ingresos de aproximadamente 50.000 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado de alrededor de 31,27 dólares en el cuarto trimestre fiscal. Sus resultados se publicarán el 30 de septiembre de 2026.
Micron ha firmado 16 acuerdos estratégicos con clientes, que cubren compromisos de clientes por valor de 22.000 millones de dólares y obligaciones de rendimiento de 100.000 millones hasta 2030. Las cláusulas de compra obligatoria, o take-or-pay, podrían mejorar la visibilidad de los ingresos. La compañía también lanzó un módulo DDR5 RDIMM de 512 GB, que, según afirma, ofrece un rendimiento 1,4 veces superior y un consumo energético más de un 60 % menor que las configuraciones anteriores.
Informes anteriores indicaban que la demanda de HBM duplicaba con creces la oferta disponible, lo que llevó a Micron a fijarse como objetivo una producción mensual de obleas HBM de aproximadamente 100.000 unidades. Sin embargo, la ampliación de capacidad de Micron, SK Hynix y Samsung podría acabar generando un exceso de oferta. Micron espera que las condiciones de suministro mejoren después de 2028, lo que podría presionar a la baja los precios de la HBM y sus márgenes excepcionalmente elevados. Para los operadores de Micron, el próximo informe de resultados, las previsiones para el ejercicio fiscal 2027, los precios de la memoria y los planes de capacidad son los principales catalizadores.
Neutral
Las noticias son neutrales para los precios de las criptomonedas porque se refieren a las acciones de Micron y a la infraestructura de semiconductores, en lugar de a una criptomoneda concreta. A corto plazo, unos resultados sólidos, la elevada demanda de HBM y los compromisos anticipados de los clientes podrían mejorar el sentimiento hacia la tecnología relacionada con la IA y los activos de los centros de datos. Sin embargo, la caída del 23 % del precio de la acción demuestra que los operadores siguen preocupados por la valoración y la sostenibilidad del ciclo de la memoria.
A más largo plazo, la capacidad adicional de Micron, SK Hynix y Samsung podría debilitar los precios y los márgenes de la HBM, especialmente si se ralentiza el gasto en IA. Una sorpresa positiva en los resultados podría respaldar brevemente el apetito general por el riesgo, pero unas previsiones más débiles o indicios de exceso de oferta podrían tener el efecto contrario. Al no producirse ningún cambio directo en los fundamentos de las criptomonedas, es probable que el impacto sobre sus precios sea limitado y desigual, lo que respalda una clasificación neutral.