מניית מיקרון: צמיחת הבינה המלאכותית מתמודדת עם סיכוני מחזוריות שוק הזיכרונות

מניית מיקרון ירדה בכ-23% מהשיא שאליו הגיעה במאי 2026, כאשר שווי השוק של החברה עבר את רף הטריליון דולר. הירידה חידשה את הוויכוח בשאלה אם Micron Technology היא נהנית ארוכת טווח מהבינה המלאכותית, או חברת שבבי זיכרון מחזורית. התרחיש השורי נותר חזק. ההכנסות ברבעון הפיסקלי השלישי הגיעו ל-41.46 מיליארד דולר, עלייה של 346% לעומת השנה הקודמת, בעוד שהרווח המתואם למניה עלה ל-25.11 דולר. שיעור הרווח הגולמי התקרב ל-85%, בתמיכת הביקוש לזיכרון ברוחב פס גבוה (HBM), המשמש במרכזי נתונים של בינה מלאכותית. מיקרון צופה הכנסות של כ-50 מיליארד דולר ורווח מתואם למניה של כ-31.27 דולר ברבעון הפיסקלי הרביעי. התוצאות יפורסמו ב-30 בספטמבר 2026. מיקרון חתמה על 16 הסכמי לקוחות אסטרטגיים, הכוללים התחייבויות לקוחות בסך 22 מיליארד דולר והתחייבויות ביצוע בסך 100 מיליארד דולר עד 2030. תנאי Take-or-Pay עשויים לשפר את נראות ההכנסות. החברה גם השיקה RDIMM DDR5 בנפח 512GB, שלטענתה מציע ביצועים גבוהים פי 1.4 וצריכת חשמל נמוכה ביותר מ-60% לעומת תצורות קודמות. דיווחים קודמים ציינו כי הביקוש ל-HBM היה יותר מפי שניים מההיצע הזמין, ולכן מיקרון הציבה יעד לייצור חודשי של כ-100,000 פרוסות HBM. עם זאת, הרחבת הקיבולת במיקרון, ב-SK Hynix וב-Samsung עלולה בסופו של דבר ליצור עודף היצע. מיקרון צופה שתנאי ההיצע ישתפרו לאחר 2028, דבר שעלול ללחוץ על מחירי HBM ועל שולי הרווח החריגים בגובהם. עבור סוחרי מניית מיקרון, הדוח הכספי הבא, התחזית לשנת הכספים 2027, מחירי הזיכרון ותוכניות הקיבולת הם הזרזים המרכזיים.