マイクロン株：AI成長がメモリーサイクルのリスクに直面

マイクロンの株価は、同社の時価総額が1兆ドルを超えた2026年5月のピークから約23％下落した。この下落により、マイクロン・テクノロジーが人工知能の長期的な恩恵を受ける企業なのか、それとも景気循環型のメモリーチップ企業なのかをめぐる議論が再燃している。 強気の見方は依然として有力だ。第3四半期の売上高は414億6,000万ドルで、前年同期比346％増となった。調整後1株利益は25.11ドルに上昇した。AIデータセンターで使用される広帯域メモリー（HBM）への需要に支えられ、粗利益率は85％近くに達した。マイクロンは第4四半期の売上高を約500億ドル、調整後EPSを約31.27ドルと予想している。決算は2026年9月30日に発表される予定だ。 マイクロンは16件の戦略的顧客契約を締結しており、2030年までに顧客コミットメント220億ドル、履行義務1,000億ドルをカバーしている。テイク・オア・ペイ条項は、収益の見通しを改善する可能性がある。同社は512GB DDR5 RDIMMも発表しており、従来の構成と比べて性能は1.4倍、消費電力は60％以上低いとしている。 以前の報道では、HBM需要が供給可能量の2倍を超えていたとされ、マイクロンは月間約10万枚のHBMウェハー生産を目標に掲げた。しかし、マイクロン、SKハイニックス、サムスンによる生産能力拡大は、最終的に供給過剰を招く可能性がある。マイクロンは2028年以降に需給環境が改善すると予想しており、HBM価格と異例に高い利益率が圧迫される可能性がある。マイクロン株のトレーダーにとって、次回決算、2027会計年度の見通し、メモリー価格、生産能力計画が主なカタリストとなる。