Акции Micron: рост ИИ сталкивается с рисками цикличности рынка памяти
Акции Micron упали примерно на 23% с пикового уровня в мае 2026 года, когда рыночная капитализация компании превысила 1 триллион долларов. Это снижение вновь вызвало споры о том, является ли Micron Technology долгосрочным бенефициаром развития искусственного интеллекта или циклической компанией по производству чипов памяти.
Оптимистичный сценарий по-прежнему выглядит убедительно. Выручка в третьем финансовом квартале достигла 41,46 млрд долларов, увеличившись на 346% в годовом выражении, а скорректированная прибыль на акцию выросла до 25,11 доллара. Валовая маржа приблизилась к 85% благодаря спросу на память с высокой пропускной способностью (HBM), используемую в центрах обработки данных для ИИ. Micron ожидает выручку около 50 млрд долларов и скорректированную прибыль на акцию примерно в 31,27 доллара в четвёртом финансовом квартале. Результаты будут опубликованы 30 сентября 2026 года.
Micron подписала 16 стратегических соглашений с клиентами, предусматривающих обязательства клиентов на 22 млрд долларов и обязательства по исполнению на 100 млрд долларов до 2030 года. Условия take-or-pay могут повысить предсказуемость выручки. Компания также представила модуль DDR5 RDIMM ёмкостью 512 ГБ, который, по её словам, обеспечивает в 1,4 раза более высокую производительность и более чем на 60% меньшее энергопотребление по сравнению с предыдущими конфигурациями.
Согласно более ранним сообщениям, спрос на HBM более чем вдвое превышал доступное предложение, что побудило Micron поставить цель по ежемесячному выпуску около 100 000 пластин HBM. Однако расширение мощностей Micron, SK Hynix и Samsung в конечном итоге может привести к избытку предложения. Micron ожидает улучшения ситуации с поставками после 2028 года, что потенциально может оказать давление на цены HBM и её необычно высокую маржу. Для трейдеров акций Micron ключевыми катализаторами станут следующий отчёт о результатах, прогнозы на 2027 финансовый год, цены на память и планы по расширению мощностей.
Neutral
Эта новость нейтральна для цен на криптовалюты, поскольку касается акций Micron и полупроводниковой инфраструктуры, а не какой-либо конкретной криптовалюты. В краткосрочной перспективе сильные финансовые результаты, высокий спрос на HBM и предварительные обязательства клиентов могут улучшить настроения в отношении технологий, связанных с ИИ, и активов дата-центров. Однако падение курса акций на 23% показывает, что трейдеры по-прежнему обеспокоены оценкой компании и устойчивостью цикла памяти.
В долгосрочной перспективе дополнительные мощности Micron, SK Hynix и Samsung могут ослабить цены и маржинальность HBM, особенно если расходы на ИИ замедлятся. Позитивный сюрприз в отчётности может ненадолго поддержать общий аппетит к риску, но более слабый прогноз или признаки перепроизводства могут дать противоположный эффект. Поскольку фундаментальные факторы криптовалют напрямую не изменились, вероятное влияние на цены криптовалют будет ограниченным и неоднозначным, что поддерживает нейтральную классификацию.