Cổ phiếu Micron: Tăng trưởng AI đối mặt với rủi ro từ chu kỳ bộ nhớ
Cổ phiếu Micron đã giảm khoảng 23% so với đỉnh vào tháng 5/2026, thời điểm vốn hóa thị trường của công ty vượt 1 nghìn tỷ USD. Đợt điều chỉnh này làm dấy lên trở lại tranh luận về việc Micron Technology là bên hưởng lợi dài hạn từ trí tuệ nhân tạo hay chỉ là một công ty chip nhớ mang tính chu kỳ.
Luận điểm tăng giá vẫn rất mạnh. Doanh thu quý tài chính thứ ba đạt 41,46 tỷ USD, tăng 346% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh tăng lên 25,11 USD. Biên lợi nhuận gộp tiến gần 85%, nhờ nhu cầu đối với bộ nhớ băng thông cao (HBM) được sử dụng trong các trung tâm dữ liệu AI. Micron dự kiến doanh thu quý tài chính thứ tư đạt khoảng 50 tỷ USD và EPS điều chỉnh khoảng 31,27 USD. Công ty sẽ công bố kết quả vào ngày 30/9/2026.
Micron đã ký 16 thỏa thuận chiến lược với khách hàng, bao gồm 22 tỷ USD cam kết từ khách hàng và 100 tỷ USD nghĩa vụ thực hiện đến năm 2030. Các điều khoản take-or-pay có thể cải thiện khả năng dự báo doanh thu. Công ty cũng ra mắt RDIMM DDR5 dung lượng 512 GB, được cho là mang lại hiệu suất cao hơn 1,4 lần và mức tiêu thụ điện thấp hơn trên 60% so với các cấu hình trước đây.
Các báo cáo trước đó cho biết nhu cầu HBM cao hơn hơn hai lần so với nguồn cung sẵn có, khiến Micron đặt mục tiêu sản xuất khoảng 100.000 tấm wafer HBM mỗi tháng. Tuy nhiên, việc Micron, SK Hynix và Samsung mở rộng công suất cuối cùng có thể dẫn đến dư cung. Micron dự kiến điều kiện nguồn cung sẽ cải thiện sau năm 2028, qua đó có thể gây áp lực lên giá HBM và biên lợi nhuận bất thường hiện nay của công ty. Đối với các nhà giao dịch cổ phiếu Micron, báo cáo kết quả kinh doanh sắp tới, triển vọng tài chính năm 2027, giá bộ nhớ và kế hoạch công suất là những chất xúc tác chính.
Neutral
Tin tức này trung lập đối với giá tiền điện tử vì liên quan đến cổ phiếu Micron và cơ sở hạ tầng bán dẫn, thay vì một loại tiền điện tử cụ thể. Trong ngắn hạn, kết quả kinh doanh khả quan, nhu cầu HBM cao và các cam kết mua hàng trong tương lai của khách hàng có thể cải thiện tâm lý đối với công nghệ liên quan đến AI và các tài sản trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, mức giảm 23% của giá cổ phiếu cho thấy các nhà giao dịch vẫn lo ngại về định giá và tính bền vững của chu kỳ bộ nhớ.
Về dài hạn, công suất bổ sung từ Micron, SK Hynix và Samsung có thể làm suy yếu giá và biên lợi nhuận HBM, đặc biệt nếu chi tiêu cho AI chậm lại. Kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng có thể tạm thời hỗ trợ khẩu vị rủi ro nói chung, nhưng triển vọng yếu hơn hoặc dấu hiệu dư cung có thể tạo ra tác động ngược lại. Do không có thay đổi trực tiếp nào đối với các yếu tố cơ bản của tiền điện tử, tác động có thể xảy ra đối với giá tiền điện tử là hạn chế và trái chiều, phù hợp với phân loại trung lập.