美光股票：人工智能增長遇上記憶體週期風險

美光股價較2026年5月的高位下跌約23%，當時公司的市值超過1萬億美元。這次回落再次引發市場爭論：美光科技究竟是人工智能的長期受惠者，還是一家具周期性的記憶體晶片公司？ 看好美光的理由仍然充分。財政年度第三季收入達414.6億美元，按年上升346%；調整後每股盈利升至25.11美元。受人工智能數據中心使用的高頻寬記憶體（HBM）需求支持，毛利率接近85%。美光預計財政年度第四季收入約500億美元，調整後每股盈利約31.27美元。公司將於2026年9月30日公布業績。 美光已簽署16份策略性客戶協議，涵蓋截至2030年的220億美元客戶承諾及1,000億美元履約責任。Take-or-pay條款可能提高收入的可預測性。公司亦推出512GB DDR5 RDIMM，表示其效能是早期配置的1.4倍，耗電量則低逾60%。 較早前的報道指出，HBM需求是現有供應量的兩倍以上，促使美光將每月HBM晶圓產量目標定為約10萬片。不過，美光、SK海力士及三星擴充產能，最終可能導致供應過剩。美光預期2028年後供應情況會改善，這可能令HBM價格及公司異常高企的利潤率承受壓力。對美光股票交易員而言，下一份業績、2027財政年度指引、記憶體價格及產能計劃是主要催化因素。