פרישת מיקרוסופט ממרכז נתונים שהתעכב בבריטניה מסכנת את ההנפקה של Nscale

מיקרוסופט נסוגה מתפקידה כלקוחת העוגן הצפויה של מרכז הנתונים לבינה מלאכותית של Nscale בלוטון שבאסקס, והוסיפה בכך אי־ודאות לתוכנית ההנפקה של Nscale. עיכובים ברשת החשמל פירושם שאספקת חשמל אמינה עשויה שלא להיות זמינה עד תחילת שנות ה־2030 או אמצען. האתר המתוכנן נועד להכיל כ־23,040 מעבדי GPU של Nvidia, עם קיבולת מחשוב של 50 מגה־ואט ואפשרות להתרחב ל־90 מגה־ואט. Nscale מסרה שהיא נותרת מחויבת לפרויקט ובוחנת מקורות חשמל חלופיים; מיקרוסופט מסרה שהשותפות הרחבה יותר שלה עם Nscale נמשכת בפרויקטים אחרים. הנסיגה מחמירה את החששות בנוגע לביצוע פרויקט מרכז הנתונים של Nscale בנורווגיה, שמתעכב בכשישה חודשים: 6.4 מגה־ואט מתוך 30 המגה־ואט המתוכננים כבר פועלים. מסמכים שהוגשו בעבר הראו שכ־85% מהחוזים של Nscale תלויים במיקרוסופט וב־Anthropic, ומדגישים את הסיכון שבהסתמכות על מספר מצומצם של לקוחות. Nscale מבקשת לגייס עד 3 מיליארד דולר באמצעות הנפקה מתוכננת, ולפי הדיווחים שואפת לשווי של עד 35 מיליארד דולר. במחצית הראשונה של 2026 דיווחה החברה על הכנסות של 140.6 מיליון דולר ועל הפסד נקי של כ־1.02 מיליארד דולר. במסמכים שלה מצוין שווי כולל של יותר מ־103 מיליארד דולר לחוזים פעילים ולחוזים שנחתמו, אך נתון זה משקף התחייבויות רב־שנתיות ולא הכנסות שכבר התקבלו. עבור משקיעים, ההתפתחויות ב־Nscale ממחישות כיצד גישה לחשמל, עיכובים בבנייה וצורכי מימון כבדים עלולים למנוע מחברות מרכזי נתונים לבינה מלאכותית להפוך חוזים להכנסות בטווח הקרוב. גם CoreWeave, הנתמכת בידי Nvidia, נתונה לבחינה מוגברת.