微軟業績：Azure增長面對AI支出成本

Microsoft 2027 財政年度第一季業績顯示，收入按年上升 19% 至 922.8 億美元，調整後每股盈利達 4.89 美元，兩者均高於市場預期。Azure 收入上升 48% 至 331.7 億美元，勝過預測；Microsoft 預計下一季增長 49% 至 50%。公司表示，客戶需求仍超出現有運算容量。這支持 AI 雲端需求正轉化為銷售的看法，但公司沒有單獨披露生成式 AI 收入。 增長亦伴隨龐大的基建開支。現金資本開支增加逾一倍至 393.7 億美元，資本開支連同融資租賃成本合計 452 億美元。營運現金流上升 29% 至 580 億美元，但自由現金流下跌約 27% 至 186.3 億美元。Microsoft 預計第二季資本開支將超過 500 億美元。營業利潤率擴大至 49.8%，顯示公司在投資之際仍具韌性。 部分傳統業務轉弱：Windows OEM 及裝置收入下跌 22%，Xbox 內容及服務收入下跌 2%。Microsoft 亦向約 60,000 名員工提供自願離職方案。業績公布後，該公司股價在盤後交易中一度上升 5%。 對加密貨幣交易者而言，Microsoft 業績是市場對 AI 及科技股興趣的廣泛指標，而非任何特定加密貨幣的直接催化因素。Azure 的增長勢頭或可支持市場對科技股的風險偏好；另一方面，自由現金流下跌及 AI 基建成本上升，可能再次引發市場對估值和資本密集度的憂慮。關鍵在於需求和產能使用率能否帶來持續回報。