מייקרו־אסטרטג'י מגדילה רזרב ב‑1.44 מיליארד דולר כדי להגן על יותר מ‑650,000 BTC ולכסות דיבידנדים

מיקרוסטרטג'י הקימה מזומנים בסך 1.44 מיליארד דולר, אשר נאספו בעיקר באמצעות מכירות Class A ב‑at‑the‑market (ATM), כדי לכסות דיבידנדים על מניות מועדפות והתחייבויות ריבית ולהימנע ממכירות בכפייה של החזקות הביטקוין שלה. ההנהלה מציינת שכיום הקרן מכסה בערך 21 חודשי התחייבויות דיבידנד וניתן להרחיבה לכיוון בופר של 24 חודשים בהתאם לתנאי השוק. החברה מחזיקה ביותר מ‑650,000 BTC (ההנהלה מציינת עלות ממוצעת בטווח חמש ספרות עליונה‑בינוני לכל מטבע) ומדגישה שביטקוין נשאר נכס הקופה שלה לטווח הארוך. מיקרוסטרטג'י גם השיקה לוח בקרה "BTC Credit" להדגשת כיסוי דיבידנדים לטווח ארוך. בכירים אומרים שהמאגר מקטין FUD אצל משקיעים לגבי likuidations אפשריות של ביטקוין ומספק גמישות לעמידה בתשלומי מזומן קבועים ללא מכירת BTC, למעט בתרחישים קיצוניים (למשל, מניה נסחרת מתחת ל‑NAV ונגישות לראיונות הון מוגבלת). מבקרים מצביעים שהחברה מממנת את המאגר דרך דילול הון ומכשירים בעלי תשואה גבוהה (תשואות פריפריות קרובות לשתי ספרות), מה שיוצר חוסר התאמה בין עלות המימון לתשואות במזומן. עבור סוחרים: מסקנות מפתח הן הצטברות תאגידית מתמשכת של BTC, דילול הון כתוצאה ממכירות ATM, עלויות מימון גוברות (תשואות פריפריות/דיבידנדים), ופער הערכה בין שווי השוק של MicroStrategy לבין מאגר הביטקוין — כל אלה משפיעים על דינמיקת מניות MSTR ועל פוטנציאל לחץ מכירות על BTC בשווקים לחוצים.