MicroStrategy 撥出14.4億美元儲備，保障逾65萬枚比特幣並支付股息

MicroStrategy 已建立 14.4 億美元現金儲備，主要透過近期以市價（ATM）出售 Class A 股集資，用以支付優先股股息和利息義務，並避免被迫出售其比特幣持倉。管理層表示該基金目前約可覆蓋約 21 個月的股息義務，並可視乎市場情況延伸至 24 個月的緩衝。公司持有超過 650,000 BTC（管理層稱每枚平均成本為中高五位數美元）並強調比特幣仍為其長期金庫資產。MicroStrategy 亦推出「BTC Credit」儀表板以展示長期股息覆蓋情況。高層表示該儲備可減少投資者對潛在比特幣清算的 FUD，並提供在不出售 BTC 的情況下履行固定現金支付的彈性，惟極端情況除外（例如股價低於資產淨值且資金取得受限）。批評者指出公司透過股權稀釋和高收益證券（優先股收益接近雙位數）為儲備融資，造成與現金收益之間的資金成本不匹配。對交易員而言：要點包括公司持續累積 BTC、ATM 銷售帶來的股權稀釋、上升的融資成本（優先股/股息收益率）以及 MicroStrategy 市值與比特幣儲備之間的估值差距——這些因素都會影響 MSTR 股價動態，以及在市場壓力情況下對 BTC 造成的潛在拋售壓力。